4 月 16 日，西麦食品（SZ002956，股价 27.75 元，市值 61.95 亿元）披露，公司于 4 月 15 日通过线上电话交流会形式接待了超 90 家机构。

《每日经济新闻》记者了解到，在电话交流会上，西麦食品方面披露了不少 2025 年业绩表现细节。例如，西麦食品已在江苏市场实现市占率第一；公司来自零食量贩渠道的营收超亿元；截至 2025 年底，公司抖音渠道已实现盈利。

为何拓展 " 药食同源 " 赛道？

值得注意的是，在电话交流会上，西麦食品明确药食同源赛道为 " 第二增长曲线 "。西麦食品方面表示，" 药食同源 " 市场空间比传统燕麦更大，且与公司原有业务协同度高。

《每日经济新闻》记者了解到，2026 年，西麦食品在药食同源赛道的具体动作包括两方面：一是产品开发，将结合具体功效及传统中医经方、古方推出创新产品；二是渠道拓展。

西麦食品方面表示，公司对药食同源赛道持乐观态度，认为该领域是冲调食品中的高景气细分赛道，契合市场健康化、功能化、便捷化升级趋势。

再回过头看西麦食品的核心产品，作为国内燕麦谷物食品龙头企业。2025 年，有机燕麦成为西麦食品纯燕麦品类的一大亮点。

数据显示，2025 年，西麦食品有机燕麦销售额接近 1.5 亿元，同比增长约 150%。对于增长的原因，西麦食品方面表示，主要得益于张北有机燕麦基地落成带来的产能提升，以及有机高蛋白燕麦成功进入山姆会员店渠道。

对于 2026 年，西麦食品方面表示，有机燕麦会是纯燕麦业务增量的重点发力方向。

渠道方面，据西麦食品方面介绍，2025 年，零食量贩渠道成为增长亮点，全年实现营收超亿元，同比增长约 50%。

线上渠道方面，西麦食品方面称， 截至 2025 年底，公司抖音渠道已实现盈利，希望 2026 年实现全年正向盈利。

西麦食品还明确表示，不会因渠道投入及流量成本增加而放弃该渠道。

去年经销商数量同比增 17%

此外，在电话交流会上，西麦食品还就区域布局与费用规划等进行了说明。

区域市场布局方面，西麦食品方面表示，公司重点聚焦华中、华东、华南地区，这些区域市场潜力较大。由于公司在北方市场的市占率已处于较高水平，在此基础上实现增量的效率较低，因此后续将重点在市占率仍有提升空间的成长性区域发力，挖掘增量潜力。

区域市场拓展上，西麦食品方面介绍称，江苏市场经过前期投入，公司已成为当地同行业市占率第一；后续公司将逐步加大对浙江市场的资源投放力度，之后再进一步拓展上海市场。

而在经销商拓展上，2025 年，西麦食品经销商数量同比增长了 17%。西麦食品方面表示，新增经销商的类型与原有经销商属性差异不大，经销商数量增加的主要原因是推出了药食同源粉类等新品，并针对这些新品类开展了相应的招商动作。

对于会员店、B2B（商家对商家）及 OEM（代工生产）业务，西麦食品方面表示，2025 年，以山姆为主的会员店业务营收占比较小，但该渠道是公司未来重点发力方向；B2B 及 OEM 业务是公司业绩的重要补充，但非核心发展方向，公司核心发展重点仍为推广西麦自主品牌及 To C（对消费者）类产品。

《每日经济新闻》记者了解到，目前，西麦食品与山姆的合作涵盖有机高蛋白、盒装冷泡两款 SKU（最小库存单位）。西麦食品表示，后续正持续沟通对接，争取导入更多 SKU。

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