作者 | 第一财经 郑栩彤

美股 4 月 16 日，AI 芯片厂商 AMD（AMD.O）涨 7.8%，收盘 278.26 美元 / 股，股价创历史新高，市值达到 4537 亿美元。

AMD 股价已连涨 12 个交易日，创下 2005 年以来最长的连涨纪录。3 月 31 日至 4 月 16 日，AMD 股价累计上涨 41.94%，市值上涨超 1200 亿美元。

AMD 的业务包括 GPU 和 CPU，此前 GPU 作为一种 AI 加速芯片，被视为对 CPU 在计算机中核心地位的颠覆，但近期 CPU 的价值受到重估。与此同时，在服务器 CPU 需求增长的背景下，今年以来市场多次传出 CPU 涨价。云厂商中，腾讯高管 3 月透露，CPU、GPU 和存储都面临供应紧张情况。

AI 智能体兴起是促使 CPU 需求增长和市场重估 CPU 价值的一大驱动力。

市场研究机构 TrendForce 集邦咨询在近期的报告中表示，AI 智能体（Agent）应用正在重塑数据中心的处理器组合。当前 AI 数据中心 CPU 与 GPU 的配比在 1：4 和 1：8 之间，但预计随着 AI 智能体更广泛应用，这一比例将变成在 1：1 和 1：2 之间。CPU 在 AI 工作负载和数据中心通用服务器领域的需求都在激增。

TrendForce 集邦咨询解释称，与偏向静态的大语言模型不同，代理式（Agentic）AI 进行的任务规划、工具调用等流程都需要在 CPU 上运行，对 CPU 的依赖程度更深。市场格局方面，英特尔（INTC.O）至强处理器此前长期占据数据中心 CPU 市场大多数份额，但 AMD 今年将推出采用台积电 N2 工艺的 EPYC Venice，预计将继续从英特尔手中抢夺份额。

半导体分析机构 SemiAnalys 分析师 Dylan Patel 则表示，AI 工作负载的范式正从简单的文本生成向复杂的智能体和强化学习演进，CPU 面临严重的产能短缺。

更多芯片厂商提升了对 CPU 的重视程度。芯片设计公司 Arm 进入了 CPU 领域，3 月该公司发布了首款自主研发的芯片 AGI CPU。英伟达则在 3 月的 GTC 大会上推出了专为代理式 AI 和强化学习设计的 Vera CPU，作为 Vera Rubin NVL72 平台的一部分。英伟达 CEO 黄仁勋强调，CPU 不再只是支持模型，而是开始驱动模型。

CPU 厂商英特尔近期股价也上涨明显。美股 4 月 16 日，英特尔股价上涨 5.48%，市值 3439 亿美元。3 月 31 日至 4 月 16 日，英特尔股价累计上涨 66.3%，市值上涨超 1200 亿美元。

除了 CPU 价值被市场重估，GPU 方面，AMD 今年也拿下了新的合作。今年 2 月，Meta 与 AMD 达成合作，Meta 计划在未来 5 年内采购高达 6 吉瓦算力的 AMD 数据中心设备。首批搭载 AMD 新一代定制款 MI450 GPU 的算力设备预计今年下半年开始部署，这笔交易的总金额将超过 600 亿美元。