4 月 16 日，国家统计局公布的数据显示，一季度 GDP 同比增长 5.0%，比上年四季度加快 0.5 个百分点。

从拉动经济增长的 " 三驾马车 " 来看，一季度社会消费品零售总额同比增长 2.4%，增速比上年四季度加快 0.7 个百分点，较去年同期回落 2.2 个百分点；全国固定资产投资（不含农户）同比增长 1.7%，上年全年为下降 3.8%，上年同期为增长 4.2%；货物出口同比增长 11.9%，进口同比增长 19.6%。

在数据发布当天的新闻发布会上，国家统计局副局长毛盛勇表示，根据一些相关指标预估，一季度中国经济增速在全球主要经济体中应该继续名列前茅。而且这是在外部环境更加复杂、上年基数比较高的情况下实现的，今年经济增长速度更多还是依靠新质生产力培育、创新驱动发展及新动能加快成长支撑起来的。同时，其他指标表现比较平稳，价格领域出现一些积极变化，企业利润逐步改善。

国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群表示，一季度 5% 的 GDP 增速超出市场预期，表明今年初的政策安排有效提振了市场信心，政府投资成为拉动经济增长的重要影响因素。但也要看到，部分消费、投资等数据仍呈下行态势，供需失衡的压力依旧不容忽视。下一步，还是要加大宏观政策逆周期、跨周期的调节力度，通过政府有效的宏观经济治理，尽快扭转市场主导的供需失衡局面。

东北证券研究所宏观经济首席分析师廖博表示，综合来看，一季度经济运行延续稳中有进态势，经济基本面如期实现 " 开门红 "。2026 年中国经济增长目标设定为 4.5% — 5%，一方面符合经济自然波动的周期性与趋势性规律，另一方面也拓宽了经济增速上下波动的可接受区间，为中国经济结构调整和高质量发展预留了空间。预计 2026 年 GDP 增速可能呈现 " 前高、中低、后稳 " 的 U 型走势。

上海、杭州房价回暖

自 2022 年房地产开发投资增速由正转负后，近年来全国房地产开发投资增速仍持续处于负增长区间。

2026 年一季度，全国房地产开发投资 17720 亿元，同比下降 11.2%，降幅较去年同期扩大 1.3 个百分点，投资规模仅为 2021 年同期的 64.3%。分地区看，一季度东北地区房地产开发投资降幅最为明显，同比下降 31.6%，投资额为 2021 年同期的 33.4%。相比之下，东、中、西部地区的跌幅均接近全国平均水平。

房地产开发投资负增长明显影响整体投资数据走势。例如，今年一季度民间投资同比下降 2.2%，如果扣除房地产开发投资，民间投资则同比增长 1.3%；全国固定资产投资同比增长 1.7%，如果扣除房地产开发投资，全国固定资产投资同比增长 4.8%。 

远东资信研究院副院长张林表示，一季度全国房地产开发投资降幅继续扩大，行业整体处于深度调整及筑底阶段。短期内，销售边际改善释放的积极信号有限，供给端显著收缩、资金链紧张、企业信心低迷的格局未发生根本改变。

与房地产投资依旧低迷形成对比，多个城市尤其是一线城市房价出现了回暖迹象。 

3 月，一线城市新建商品住宅销售价格环比上涨 0.2%。70 个大中城市中，新建商品住宅销售价格环比上涨城市有 14 个，比上月增加 4 个。当然从同比来看，70 个大中城市房价绝大多数仍为负增长。

分城市看，如表一所示，上海、杭州房价回暖尤为明显。2026 年一季度，上海新建商品住宅销售价格同比上涨 4%，杭州同比上涨 2.5%。此外，合肥、乌鲁木齐、宜昌一季度的新建商品住宅销售价格也出现小幅度正增长。

展望后续房地产行业走势，张林表示，市场走势取决于政策落实效果及核心城市修复能否带动预期改善。政策落实效果或将主要体现在房价是否尽快由负转正。一季度，北京、上海等一线城市部分楼盘和二手房市场交易量阶段性回升，带动价格环比跌幅收窄、局部市场活跃度提升，但房价全局性摆脱负增长仍有一定距离。

不同商品消费走势分化

2026 年，消费在稳增长中被寄予更大期待。2026 年的《政府工作报告》提出，深入实施提振消费专项行动。激发居民消费内生动力和促消费政策并举，推动消费持续增长。

整体来看，2026 年一季度消费总体呈现向好态势，社会消费品零售总额接近 13 万亿元，同比增长 2.4%，增速比上年四季度加快 0.7 个百分点。

毛盛勇在新闻发布会上表示，一季度，在 " 两重 "" 两新 " 等政策的作用下，内需总体在改善。从一季度数据看，内需对经济增长的贡献率更高，达到了 84.7%，同比提高近 30 个百分点。一季度消费品进口同比增长 5.4%，说明国内市场需求逐步恢复，为经济持续增长创造条件。服务消费潜力也在逐步释放。

廖博表示，综合考虑居民部门杠杆率、资产负债表修复速度、收入和就业预期等因素判断，年初以来消费呈现稳步恢复特征，但距离潜在增速仍有一定差距。" 以旧换新 " 政策对消费增长形成托底作用，但在房地产市场调整过程中，其对需求的影响仍需进一步观察。

分商品看，2026 年一季度，多项改善型消费、基础类消费表现较好。其中粮油、食品类同比增长 10%，金银珠宝类消费同比增长 12.6%，通讯器材类消费同比增长 20.8%，文体休闲服务类、旅游咨询租赁服务类等零售额均实现两位数增长。

另一方面，作为消费 " 四大金刚 " 之一的汽车消费（其余为家电、家居、餐饮），一季度同比下降 9.1%，成为拖累消费增长的主要因素之一。

野村中国首席经济学家陆挺表示，3 月社会消费品零售总额增速较 1 — 2 月有所回落，主要受汽车和家电等品类消费拖累。按价值计算，3 月汽车类销售总额同比增速从 1 — 2 月份的 -7.3% 降至 -11.8%。这一变化与中国乘用车协会（CPCA）公布的销量数据存在反差，或源于国内需求增长压力加大，汽车制造商和经销商再度降价促销所致。

张林表示，在改善型消费与基础消费两端向好的情况下，中间品类消费相对偏弱，导致社零总额同比增速较为温和。消费是宏观经济运行中的慢变量，改善消费需要提升居民部门的长期收入水平与增长预期，这一过程难以一蹴而就。 

对于短期内稳定消费增长，张林建议从三方面发力：一是尽快遏制房价持续下行的态势，避免财富效应持续弱化居民存量财富预期；二是加快落地 " 投资于人 " 相关措施，加大医疗、养老、托育保障力度，提高医保补助标准，加快实施城乡居民增收计划，增加低收入群体收入，完善薪酬与社保制度；三是用好 1000 亿元促内需专项资金和 2500 亿元 " 以旧换新 " 特别国债资金，切实提升消费者获得感。