日前，创业板首单未盈利企业大普微强势登陆 A 股引发广泛关注。公司副总经理兼董秘朱劲松此前曾在多家券商担任通信及电子行业首席分析师，凭借此次 IPO 实现身家大幅攀升，堪称券商分析师转型上市公司高管的典型造富案例。截至今日收盘，朱劲松持股市值高达 25.6 亿元，距离他加盟大普微还不到 5 年时间。

当下卖方研究竞争日趋激烈，分析师转向实体企业担任董秘渐成趋势，2025 年以来，多家 A 股上市公司新聘董秘，均具备券商分析师从业经历。

然而，有业内人士认为，此类 IPO 造富案例不具备普遍可复制性，首先，机遇高度集中于硬科技赛道，传统行业分析师难以企及；且转型需承担企业发展风险，部分转型者年薪低于券商首席水平，大量入局者实际上并未享受到 IPO 红利。

分析师改行现 " 暴富 " 案例

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                       大普微上市以来的市场表现   

上周四，带着 " 创业板深改意见落地后第一股 "" 创业板第三套上市标准激活后首家未盈利上市企业 " 等光环的大普微正式登陆 A 股市场，该股首日收盘大涨 430.7%，市值突破千亿大关。截至今日收盘，公司市值仍在千亿之上。

在公司的高管名单中，现任副总兼董秘的朱劲松颇为引人关注。根据公开信息，朱劲松，1982 年 5 月出生，硕士研究生学历。2003 年 7 月至 2006 年 5 月，任中国电信集团安徽省公司网络运营中心工程师；2007 年 5 月至 2010 年 2 月，任北京中创信测科技股份有限公司系统产品部产品经理、产品总监。

从 2010 年起，像很多具有产业背景的专业人士一样，他转投券商，开启了卖方分析师生涯。2010 年 3 月至 2015 年 4 月，任中国银河研究所通信行业首席分析师；2015 年 5 月至 2021 年 10 月，任海通证券及海通国际通信 & 电子行业首席分析师。

2021 年 10 月至 2023 年 9 月，他转战大普微有限担任副总裁、董事会秘书；2023 年 9 月至今，他担任公司董事、副总经理兼董事会秘书。

值得关注的是，在大普微完成 IPO 后，朱劲松的个人财富也是实现了快速膨胀。根据大普微招股书，截至 2025 年末，公司董事、高级管理人员、其他核心人员及其近亲属不存在直接持有发行人股份的情形。彼时，朱劲松通过大普海德、大普友聚、大普合聚、大普汇聚等 4 个持股平台合计持股比例达 2.7%。

随着大普微正式上市，其持股比例降至 2.43%。截至今日收盘，对应市值 25 亿元。此外，朱劲松还通过战略配售资管计划斥资 1250 万元间接认购大普微新股，截至今日收盘，相关市值已升至 6450 万元。虽然这些持股市值目前还是纸面富贵（其锁定期长达 1-3 年），但已远超初始出资额。

无独有偶，去年末，国产 GPU 龙头沐曦股份登陆科创板并刷新 " 最赚钱新股 " 纪录。上市首日，其拥有券商投行背景的董秘魏忠伟持股身家达到了近 1 亿元，也一度引起了关于券商人才转型上市公司高管的 " 造富 " 热议。

这样的成功是否具有可复制性？

上述两个案例看起来不免令人心生羡慕，那么这样的成功是否具有可复制性 ?

对此，记者采访了多位业内人士，包括多位券商行业首席和有丰富上市公司董秘从业经历的人士，各方观点呈现两极分化。

在得知朱劲松任职的大普微最近成功上市后，一位曾和他共事的券商行业首席表示要为他点赞。某券商消费行业首席指出，" 从这些案例看来，（成功）复制的机会还是有的，现在国家鼓励科技创新，各类创新型企业的 IPO 渠道也越来越顺畅了。"

不过也有多位业内人士认为，这样的成功不具备普遍性，可复制的难度较大。近期从某券商离职的一位资深 TMT 首席向记者表示，" 这些案例看似诱人，但是也得有合适的岗位，我还没有遇到这样的机会。另外，如果去了不靠谱的公司，还有巨大的风险。"

而在某券商服务行业首席看来，这样的造富故事，对分析师个人而言其实有较大的不确定性，" 这个得看运气，相当于分析师要以身入局做投资了。"

值得一提的是，朱劲松近年来从大普微获得的薪水并不算高。据 Choice 数据，2024 年他的年薪为 75 万元，相比目前券商科技行业首席的百万年薪水平还有不小的差距。

谈及所谓的 " 造富 " 神话，一位有多年上市公司董秘从业经历的业内人士则对此泼了冷水，" 我觉得，这些所谓成功案例缺乏可参照性。首先，不论谁去做董秘，一些公司都能做成 IPO，至于上市时的涨幅，只不过是因为踩中了最近的某些产业风口，导致涨幅很大，跟公司及董秘本身也没有太大的关系；其次，分析师做董秘，并没有多大的优势，其实在每个公司内部，董秘要负责的事情都是很多的，很多分析师和投行出身的人，可能无法适应。"

" 在资本市场这么多年，把运气当能力的情形，大家应该也都见多了。" 他进一步指出，" 我们能看到的，都是这些因为偶然因素而出名的公司和个人，其他大量的则沉没在里面，是不太成功的案例。就像前几年，有几个董秘去某些 IPO 公司，成功了，大家就觉得可以复制，然后很多老董秘也去了 IPO 公司，到现在也出不来。"

值得一提的是，近年来，随着卖方研究竞争加剧，越来越多券商分析师选择转型到上市公司担任董秘等高管职位。据公开信息显示，近阶段，A 股上市公司新聘任的董秘中，有过券商分析师履历的不在少数。

例如，去年以来，华恒生物、纬德信息、优刻得、日出东方、联创光电等上市公司新聘任的董秘就曾有券商分析师的从业经历。

然而，相比之下，行业中更多的案例是，分析师跳槽的方向往往是已上市公司，享受不到企业 IPO 的红利。

另外，从近年来的一些案例来看，真正能吃到 IPO 红利的通常是一些硬科技领域的龙头企业，而这些企业平时对接的通常是相关科技行业的分析师。

" 分析师去上市公司的暴富机会可能还是在科技行业，而像消费行业估值的天花板太低。" 上述消费行业首席向记者坦言。

每日经济新闻