撰文  | 吴坤谚

编辑  | 吴先之

OpenClaw 的门徒不止卖 Token 的云，还有试图在 AI 周期卡位的硬件厂商。渴望撕掉 " 组装厂 " 旧标签的联想便是其中之一。

" 从这一刻起，联想要成为 AI 原生的公司 "，集团董事长兼 CEO 杨元庆在近日誓师大会上的表态，指明了集团未来十年的方向。这家长期依靠规模、渠道与供应链运转的硬件巨头，需要为自己争取一次身份切换的机会。

时代共性之外，这种紧迫感还源于市场对硬件定义的松动。

随着以 OpenClaw 为代表的智能体框架开始走向应用，用户与 AI 的交互方式迎来变革。屏幕和交互不再是唯一中心，算力、功耗，以及本地与云端之间的协同能力，变得越来越重要。

这些能力并不直接对应某一种硬件形态，却在反过来改写硬件需要具备的特征。

近段时间屡次断货的 Mac mini，某种程度上就是这种变化的缩影。传统意义上的桌面计算外，用户更多是在为是在为本地推理、端侧部署和更低门槛的 AI 使用方式买单。

在这一过程中，周期性的 PC 业务仍然为联想提供着现实支撑。借助这一轮经营余温，为全面 AI 化争取时间，并尝试博取一个 "AI 企业 " 的估值溢价，构成了联想当下最核心的动作。

抓住 " 虾 " 周期

2014 年，Windows XP 停服。一个操作系统停止更新，导致企业和个人用户被迫更换设备，需求集中释放，渠道库存被迅速消化。

软件迭代牵引着整个硬件产业链，也塑造了厂商攫取红利的节奏。当换机窗口打开，就通过渠道和供应链把出货推到极致；当需求转弱，则通过库存和节奏管理避免过度波动。

历史在周期的接力中重演。自去年 10 月微软正式终止支持 Windows 10 至今，联想都保持着大幅领先于大盘的出货量。IDC 数据显示，2026 年第一季度全球 PC 市场同比增长 4.9%，联想同比增长 10.8%，市场份额达到 24.1%

换机潮外，较早完成 AI PC 全系列覆盖也是联想取得规模领先的原因之一。

从超轻薄、二合一到游戏本，PC 这些年的形态变化不少，但大多还是围绕显示、性能与便携性的排列组合，本质上还是内部的变化。

AI 为硬件带来了赛道外的颠覆。越来越多产品开始围绕 Agent 的需求而非 " 人类使用设备的需求 " 而设计，如长期在线、处理本地数据与端云协同等。这些产品以及更多围绕 Agent 运行设计的新设备，还在寻找自己的稳定形态。

以联想为代表的传统 PC 厂商可以视作 " 改良派 "，在原有产品线如 ThinkPad、Yoga 的基础上，强调 NPU 性能与多样 AI 能力集成，通过自研智能体统一调度。

这么做的好处，在于最大限度复用了原有产品线和成熟供应链。同时在用户侧保留了传统 PC 的桌面交互体验，降低迁移成本，让联想在 AI 时代之前的优势得以延续。

相比之下，延续 Mac mini 的路径，彻底抛弃了屏幕与传统的交互界面的新势力可以被称为 " 激进派 "。它不再追求成为人类手下的多功能工具，而是要成为独属于智能体的栖身之所。

这些产品形态各异，或是独立于常规电脑主机外，以 HDMI 接口连接，进行本地 AI 计算；或完全根据 Agent 的运行而打造，摒弃交互功能，用户只能在其他设备的界面与之远程交互。

新势力的核心逻辑在于，当智能体需要 24 小时不间断地处理本地数据与云端调用时，屏幕反而成了功耗的负担。硬件进化的优先级变成算力、低功耗以及极致的成本控制。

外挂盒子、Agent 主机、迷你终端并行，谁会成为下一代个人 AI 节点，谁会沦为过渡形态，市场还没有给出答案。作为行业巨头，联想既要维持 IDG（智能设备业务）的规模优势，守住营收占比三分之二的 PC 业务的现金流，同时还要为下一代硬件形态提前占位。

CES2026 上，联想一口气发布 AI 眼镜、AI 键盘、AI 工作站等大量概念产品，几乎覆盖市场上所有可能承载 Agent 的终端。

似这般 " 撒胡椒面 " 的布局，恰恰说明联想不愿错失任何潜在入口。相比重注某个形态，联想似乎更倾向于等待标准答案的浮现。

续篇与新篇

硬件形态如何多样，也是软件的 " 容器 "。如果以 2023 年搭载个人助理的 AI PC 概念机为节点，联想对 AI 时代软件形态的探索几乎与互联网厂商同时起跑。

三年过去，原本繁复的生成式功能被 " 集成 " 进统一的天禧 AI 生态中。官方消息称，其将在 5 月 19 日发布一体多端智能体天禧的 4.0 版本，强调自主任务编排、调度能力与长效记忆。

不惑之年的联想，比谁都清楚传统硬件的利润高度依赖于元器件成本与消费景气度。每一场新品发布会，其都为智能体为代表的软件生态留足了空间。

这种不遗余力的投入，很容易让人联想起 2019 年前后，传统 PC 厂商基于 " 跨端 " 概念的竞赛。

彼时，智能设备进入手机之后的首轮井喷。联想试图通过 " 超级互联 " 打破 Windows 与安卓的底层藩篱，实现手机与 PC 的无缝同屏、文件互传。

众所周知，跨端的通用功能快速被应用侧的云端传输、手机乃至 Windows 原生支持所摊薄。伴随 5G 资费的下降，这场基于跨端的生态建设，很快被验证为一个阶段性的形态，内化进 OS，成为标准的基础能力。

Agent   Core 是当年跨端竞赛的续篇，还是联想真正翻开的新篇章？

表面上看，跨端是效率与生态导向的整合，与联想如今打造的多端智能体内核（Agent   Core）异曲同工。只不过过去设备之间流转的是具体图形界面数据，如今则是上下文与任务，两者都可能面临 " 搬运工 " 的局限。

更重要的是，如今的智能体相对跨端，多了模型 " 大脑 " 的理解与感知能力。打个比方，跨端协作是为数据 " 修路 "，调度本地与云端模型协同，编排任务的智能体则是 " 代理 "，一个是指令驱动，一个是意图驱动。

这给了联想构建更深层次服务的能力。以 Skill 为例，在这个可扩展的执行体系内，联想既可以预置高质量的通用能力如创作、系统整理，也可以开放给第三方合作伙伴与开发者去补齐长尾场景。

过去作为基础能力的跨端不具备产生订阅收入的能力，智能体却可以通过 Skill 调用模型 API，收取消耗 Tokens 的 " 中介费 "。

另一方面，联想的禀赋还在于物理载体本身。如端、边、云的数据脱敏与隔离，以及 AI 对用户周身环境的理解——硬件厂商手里握着摄像头、麦克风、传感器等系统级权限。从这个角度看，" 撒胡椒面 " 式的硬件布局，是联想在为自己的软件生态寻找更宽阔的实验场。

联想的突围逻辑已经足够清晰。利用硬件作为入口，通过智能体截流用户的意图，最终在 Tokens 的服务消耗中完成商业闭环。

在此情况下，市场需要考察的是联想能否让软件有机会从硬件出货的附属项，变成可持续的收入来源。但智能体的效果仍然要向外部云端借力，可能会影响到这一商业模式的利润空间。

多一个锚点

在联想试图通过智能体重塑 IDG 的同时，其估值的另一极，则维系主要由 SSG（方案服务业务集团）构成的 " 第二曲线 " 上。

软件也好方案也罢，都是联想试图攫取 AI 红利的服务的组成部分。于集团而言，" 服务底盘 " 的意义足够直白，它不靠消费景气度吃饭，利润率也不因元器件成本波动。

作为最像软件公司的资产，SSG 在联想过去几个财年中表现亮眼。相比于随周期浮沉、长期利润率维持在低个位数的 IDG，SSG 的经营利润率长期稳定在 20% 左右。

在联想的构想中，SSG 在算力底座的基础上，提供企业级的 AI 解决方案，从而实现从 " 卖硬件 " 到 " 卖服务 " 的跨越。只是这条显著增长的 " 第二曲线 "，同样面临来自硬件基因的挑战。

考察 AI 公司，相对更看重边际成本趋向于零的规模收入，如 SaaS 订阅与 Token 收入。而 SSG 目前的核心收入，有相当一部分源于项目制的方案集成，如硬件的运维、方案落地等。

这意味着这项业务的收入与 ISG（基础设施业务）正相关，且往往对应着人力密集的定制化咨询。在市场眼中，这更像是 IBM 式的硬件业务长尾利润，而非独立的 AI 驱动增长引擎。

近两年来，联想持续推动 SSG 业务的 AI 自动化，以提升项目交付的边际。

4 月 17 日，其发布了天禧 AI Pro 和词元（Token）工厂、企业龙虾湖等 to B 解决方案，并宣布新财年投入 10 亿元资源，全面升级政企合作伙伴体系。

只有当 SSG 能够从真正多端的智能体生态中，跑出标准化且具备高频订阅属性的软件服务，AI 相关性才能走进市场的计算器。

联想不仅在与周期赛跑，更是在与市场对 "AI 公司 " 定义的刻板印象赛跑。结果将决定联想最终是守住一个庞大的硬件帝国，还是真正跻身 AI 时代的坐标系。

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