国金证券股份有限公司满在朋 , 李子安近期对中泰股份进行研究并发布了研究报告《毛利率改善，Q1 发货延迟不改全年增长》，给予中泰股份买入评级。

中泰股份 ( 300435 )

业绩简评

4 月 20 日，公司披露 25 年报和 26 年一季报。2025 全年实现营收 27.5 亿元，同比 +1.3%；实现归母净利润 4.5 亿元，同比大幅扭亏。其中，25Q4 实现营收 6.4 亿元，同比 -9.8%；实现归母净利润 1.1 亿元，同比大幅扭亏。26Q1 实现营收 5.6 亿元，同比 -21.3%；实现归母净利润 0.4 亿元，同比 -57.5%。

经营分析

25 年报业绩符合业绩预告，26Q1 业绩低于预期。根据一季报，原定于 26 年 3 月发货的海外订单由于客户船期延误，延期到 4 月发货，导致一季度出口收入同比减少。但一季度发货只是延期而非取消，Q1 下滑不改全年增长预期。

毛利率改善，未来有望持续提升。2025 全年深冷设备毛利率为 49.9%，同比 +17.7pct。随着海外占比提升和海外地区结构改善，公司深冷设备毛利率显著改善。根据 IGU，2026 年全球毛新增天然气液化产能有望达 60Mtpa，该数字在 2028 年有望达到 100Mtpa，全球 LNG 产能有望爆发式增长。深冷行业为重资产重人工行业，扩产难度大，当前全球 LNG 和中东石化扩产带来深冷需求高增，供应压力持续放大，海外龙头涨价、弃单、交期延长或继续发酵，看好公司在海外提升份额和利润率。

盈利预测、估值与评级

预计 26/27/28 年实现归母净利润 5.7/7.0/8.7 亿元，同比 +26.4%/+22.9%/+24.0%，对应 EPS 为 1.48/1.81/2.25 元，维持 " 买入 " 评级。

风险提示

设备需求不及预期；海外订单交付延期；海外业务竞争加剧。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，甬兴证券刘荆研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达 90.37%，其预测 2026 年度归属净利润为盈利 5.23 亿，根据现价换算的预测 PE 为 20.38。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 1 家机构给出评级，买入评级 1 家。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。