年初以来，Minimax（HK00100）和智谱（HK01617）两只港股 " 新贵 " 表现强势，成为港股绝对主角。公募基金最新公布的一季报显示，两只 QDII（合格境内机构投资者）产品已经大举建仓。其中，Minimax 更是被一只产品买成第一大重仓股。

易方达全球配置：拥抱 AI 产业链 Minimax 成第一大重仓股

Minimax 于今年 1 月 9 日在港股上市，很快成为市场牛股，3 月 9 日股价达到 1000 港元大关，3 月 18 日最高涨至 1330 港元，成为港股第一高价股。尽管进入 4 月后，Minimax 股价跌回 1000 港元以下，但依然保持在 900 港元之上，为港股第二高价股，仅次于智谱。在此过程中，易方达全球配置（QDII）可谓背后大赢家。

易方达全球配置由知名基金经理张清华管理，截至 4 月 21 日，该基金年内收益率 36%，位居同类产品第六位。今日（4 月 22 日），该产品公布的一季报显示，截至 3 月 31 日，该产品持有 Minimax4.24 万股，为其第一大重仓股，持仓占比 6.27%。此外，该产品还持有港股另一大牛股长飞光纤光缆（HK06869）14.65 万股，为第三大重仓股。

与去年末的持仓相比，易方达全球配置进行了较明显的调仓。去年末，该产品前十大重仓股包括阿里巴巴、腾讯、乐舒适、紫金黄金国际和维立志博等 5 只港股，其余为美股。而在今年一季度，该产品继续保持较高的美股仓位，将部分港股仓位置换为 A 股仓位，却唯独将 Minimax 买成第一大重仓股。

基金经理张清华在季报中表示，全球制造业修复与 AI 资本开支持续上修带领科技主线领涨开年的 " 春季躁动 " 行情，3 月爆发中东地缘事件后，市场对美伊冲突持续时间的预期逐步拉长，风险偏好反复波动，原油价格快速上行，美联储降息预期全面退潮。这使得过去一段时间美元走弱、全球流动性宽松的宏观叙事出现反转。科技股虽然仍有较好的业绩支撑，但受到宏观因素的压制，估值有所承压；黄金有色等前期涨幅较多的板块，亦在流动性冲击下调整。而在行业配置上，张清华表示将进一步集中于 AI 相关产业链中有景气度和盈利支撑的板块。

无独有偶，易方达旗下另一只 QDII 产品易方达全球优质企业混合也将 Minimax 买成了第一大重仓股。该产品刚刚公布的一季报显示，截至一季度末，持有 Minimax29.47 万股，持仓占比 6.85%，为第一大重仓股。第二大重仓股同样是港股的长飞光纤光缆，持有 128 万股，持仓占比 6.31%。

基金经理李剑锋表示，2026 年，其坚定看好的 AI 产业领域也迎来了巨大的范式突破。

2026 年被业界视为 "AI Agent 爆发元年 "：随着多模态大模型与底层操作系统实现深度融合，能够独立完成复杂任务的 AI Agent 在企业级和消费级市场实现规模化应用。伴随 AI Agent 的普及，多步调用和复杂推理使得 Token 的消耗总量正呈指数级上升；海量的并发需求进一步加剧了底层算力与基础设施的紧缺。相对应的，过去基于 "UI 界面 + 人工操作 " 的传统 SaaS 软件面临着前所未有的挑战。AI Agent 的普及使得软件不再是功能的堆砌，而是直接交付结果的服务，传统软件公司正面临被 AI 彻底颠覆乃至重塑的风险。

中欧港股数字经济：长飞、智谱、Minimax 等大牛股统统拿下

除了易方达旗下 QDII 外，中欧港股数字经济混合发起（QDII）也成为今年一季度大赢家。今年以来，该产品累计收益率超过 18%；而 2024 年和 2025 年，该产品收益率分别达到 39% 和 15%。

该产品今日公布的一季报显示，截至 3 月 31 日，长飞光纤光缆为其第一大重仓股，持仓占比达 9.37%；此外，另一只大牛股——目前港股唯一的千元股智谱，为其第四大重仓股，持仓占比 5.54%。此外，Minimax 为其第八大重仓股，持仓占比 3.8%。

基金经理 FANG SHENSHEN（外籍）在一季报中表示，今年一季度，加强了在 AI 产业链中涨价环节的布局，如算力层的光纤、晶圆代工、液冷和机器人零配件生产设备的机床公司，以及 token 价格上涨的大模型公司等。同时加强了 AI 赋能后有涨价逻辑的细分行业，如牧业公司等。

对于二季度市场，FANG SHENSHEN 依然看好 AI 产业， 主要集中在 AI 产业链中涨价环节和边际变化大的环节，如国产算力、光模块及其设备、光纤、大模型、云、行业垂直应用等细分领域。

看好原因如下：首先，是整体依然延续算力层、模型层、应用层等三层进行投资，但每层投资会分海外和国内两条线，不同投资线上阶段和侧重点有所不同。

其次，海外投资线上以光模块及其设备、光纤等为主；海外的算力层、模型层、应用层等三层已完成跑通，后续为加大投资阶段，在其中找到边际变化加大的环节。

第三，国内投资线上算力芯片、组网互联网、大模型、云、行业垂直应用等是重点；国内处于算力层、模型层、应用层等三层跑通前，产业链上边际变化点更多。

第四，AI 行业垂直应用：选取本身处周期低位的行业，通过 AI 计算加以赋能，提高行业效率，加速行业周期反转，使行业反转后的高度更高。

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