财联社 4 月 21 日讯（编辑 黄君芝）在美伊紧张局势反复不断的近两个月里，美股不仅从开始的跌势中强劲反弹，还在上周屡创新高。投资者现在担心，涨势是否能延续下去，美股本周已连续两日收跌。

不过，当前华尔街似乎还是 " 乐观派 " 居多。汇丰银行策略师 Max Kettner 最新表示，尽管近期地缘政治动荡，但股市的看涨前景依然稳固，因为企业盈利改善和投资者持仓较少为市场进一步上涨创造了空间。

他在接受采访时强调，虽然本轮市场摆脱冲突引发的波动所花费的时间比以往更长，但现在关注点已经回归到最终驱动股价的因素：企业盈利。

Kettner 指出，从历史上看，在 90% 的情况下，标普 500 指数在地缘政治升级后的大约一个月就会上涨，但这一次反弹用了近六周时间。

" 我们不买地缘政治，我们不买政治，我们买的是盈利，" 他说，并补充道，市场反应迟缓实际上是本轮周期的异常之处，而不是其最终的韧性。

这位策略师强调，自 3 月初以来，企业盈利增长超过 3%，其中科技行业贡献了约四分之三的增长。鉴于人工智能（AI）和科技行业目前占标准普尔 500 指数市值的近 50%，Kettner 认为，这些行业的前景远比国际冲突的新闻头条重要得多。

此外，支撑其看涨观点的另一个关键因素是系统性投资者目前的仓位。Kettner 解释说，CTA（商品交易顾问）和动量交易者已经从卖出转向买入，从而消除了一个重要的下行压力来源。他指出，在当前环境下构建一个根本性的悲观论调是非常困难的。

针对与之前互联网泡沫时期的比较，他指出，上世纪 90 年代末的资本支出与自由现金流之比几乎是今天的两倍。估值方面，" 科技七巨头 " 相对于标普其余 493 只股票的远期市盈率溢价已经回落到 34% 左右，接近八年低点。

" 美国（股票）和那些科技公司并不贵，"Kettner 说。

展望未来，Kettner 认为，" 科技七巨头 " 以及半导体巨头即将公布的财报，可能会成为下一轮上涨的潜在催化剂。

他表示，鉴于海力士和三星等公司已经展现出的强劲势头，他相信这些结果不太可能令人失望。同时，他还指出，作为初步反弹的一部分，将投资范围扩大到小盘股可能会获得动力。

无独有偶。高盛也认为，即使地缘政治动荡持续，美股当前的上涨势头仍能延续。而且，尽管战争造成的破坏显而易见，但股市的再次上涨并不令人意外。

高盛分析师 Dominic Wilson 指出：" 如果市场能够保持对问题即将得到解决的信心，即使石油供应恢复出现实质性延迟，以及可能出现更大的短缺和经济混乱，也可能不会对股票价格产生持续影响。"