营收、净利保持微增！

4 月 22 日晚间，山西汾酒发布了 2025 年年度报告：实现营业收入 387.18 亿元，同比增长 7.52%；归属于上市公司股东的净利润 122.46 亿元，同比增长 0.03%；基本每股收益则达到 10.04 元。在行业调整期，山西汾酒交出的这份答卷，彰显了头部酒企的经营韧性。

同时，公司拟向全体股东每 10 股派发 65.6 元现金股利，分红总额 80 亿元创近年最高。

全国化 2.0 战略效果显现 省外营收增长 12.64%

作为清香型白酒的龙头，山西汾酒的经营状况备受业内关注。

山西汾酒在年报中表示，2025 年，公司坚守 " 稳健压倒一切 " 的营销主线，实现国内国际市场、传统与新兴消费群体协同发展。全国化布局持续优化，省外市场稳步拓展，长江以南核心市场实现显著增长。" 一体两翼 " 品牌矩阵根基稳固，青花 20、玻汾百亿级产品地位进一步夯实，杏花村酒深耕宴席渠道发力大众市场，竹叶青酒深耕细分市场。

《每日经济新闻 · 将进酒》记者注意到，山西汾酒汾酒类产品 2025 年实现营收 374.41 亿元，同比增长 7.72%，而其他酒类营收为 11.51 亿元，同比增长 3.09%；分地区来看，山西汾酒省内实现营收 133.91 亿元，同比微减 0.81%，省外实现营收 252.02 亿元，同比增长 12.64%。不难看出，山西汾酒全国化 2.0 战略效果显著。

另外值得关注的是，山西汾酒汾酒类产品经销商 2025 年净增加 74 个，其中，省内净增加 3 个，省外净增加 71 个；其他酒类经销商 2025 年则出现净减少，净减少数量超过 150 个。

兴业证券分析指出，山西汾酒 2025 年中高端产品销量实现稳定增长，有效扫码终端数量增加，餐饮终端拓展成效尤为显著。2026 年青花 26 及以上高端产品有望实现价值引领，百亿大单品青花 20 有望继续巩固提升。腰部产品老白汾全国化态势健康，2025 年以来量价表现良好，省外市场整体全面开花，核心区域依赖大商，部分非传统市场已实现突破，承担了行业调整期的业绩支撑作用。玻汾则保证价格刚性，渠道精耕下沉，快速实现全国市场覆盖。

分红金额逐年攀升   拟分红 80 亿元创新高

在业绩实现稳步增长的同时，山西汾酒推出了近年来最丰厚的分红方案，公司拟向全体股东每 10 股派发 65.6 元现金股利（含税），合计分红金额达到 80.03 亿元（含税）。

《每日经济新闻 · 将进酒》记者根据 Wind 数据统计发现，山西汾酒近年来分红金额持续走高，2021 年年报中，山西汾酒向全体股东每 10 股派发 18 元现金股利（含税），分红总额达到 21.96 亿元（含税）。2022 年至 2024 年，其每年分红总额分别达到 40.5 亿元（含税）、53.31 亿元（含税）和 73.92 亿元（含税）。其中，2024 年山西汾酒进行了两次分红，一次在中期派发 30 亿元（含税），一次在年报派发 43.92 亿元（含税）。

业内人士指出，山西汾酒近年分红总额连续大幅攀升，其股息率已从两年前的不足 2% 提升至目前的 3.82%，作为红利资产，其吸引力在提升。在行业处于下行周期，山西汾酒稳定的分红既体现出企业重视股东回报，也彰显出公司对未来发展、穿越周期的信心。

对于 2026 年的经营计划，山西汾酒表示，公司将构建全国市场四级网络，规划建设 20 亿元以上级别的堡垒市场，10 亿元以上级别的重点市场，亿元以上级别的县级样板市场，千万元级别以上的乡镇精品市场，深化全国化 2.0 布局。推动汾酒、竹叶青酒、杏花村酒品牌协同发力，精准定位、优化布局。加速年轻化与国际化进程，创新消费场景，打造海外样板。

另外，为确保 2030 项目年度建设目标圆满完成，山西汾酒还将按计划推进汾青基地、白玉酒厂改扩建项目，加快新建陶坛酒库建设。探索包装材料绿色低碳技术，推进 " 零碳车间 " 建设，构建绿色循环经济模式，提升可持续发展能力。

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