2026 款乐道 L90 搭载蔚来 " 技术全家桶 " 上市，折射出一个更深层的问题：这个被寄予厚望的子品牌，到底在蔚来版图中承担着怎样的角色？

4 月 21 日，2026 款乐道 L90 正式上市，售价 17.98 万元起（BaaS 模式）。这款车的核心看点并非价格，而是它一口气搭载了蔚来几乎全部智能化技术底座：

全球首颗 5nm 车规级自研智驾芯片神玑 NX9031、算力超 1000TOPS、蔚来 " 世界模型 "NWM 端到端大模型、全域 900V 三电架构。用行业的话说，蔚来的 " 技术全家桶 " 正式上车乐道。

这印证了李斌此前的承诺：蔚来主品牌积累的技术成果，将全面复用到乐道品牌上。

在蔚来旗下蔚来、乐道、萤火虫三大品牌中，乐道的定位最特殊——它向上承接蔚来的技术体系，向下打开主流家庭市场，是蔚来从高端品牌迈向规模车企的关键桥梁。

乐道对蔚来到底意味着什么，不仅是产品层面的问题，更是蔚来能否从 " 小而美 " 走向 " 大而强 " 的关键。

起步：乐道的成长与探索

乐道的故事，开局并不慢。

2024 年 5 月品牌发布、9 月首款车型 L60 上市，乐道以 " 家庭智能电动车 " 的清晰定位切入主流市场，起售价 14.69 万元（BaaS），被行业视为蔚来突破规模瓶颈的关键落子。

根据盖世汽车研究院数据，2025 年全年，乐道交付约 10.8 万辆，L60 贡献 6.4 万辆、L90 交付 4.3 万辆，双车型驱动品牌稳居中高端家用纯电 SUV 主流阵营。尤其是 2025 年 8 月 L90 加入交付后，乐道月销量一度站上 1.5 万辆台阶，9 月更是实现品牌单月交付首次超越蔚来主品牌—— 37656 辆对 36928 辆。

这是乐道品牌的高光时刻，也印证了 " 家庭 + 换电 + 智能化 " 的产品逻辑在主流市场具有真实的需求支撑。

但作为一个新品牌，乐道也面临着成长中的阵痛。

2026 款乐道 L90，图片来源：乐道

2025 年四季度起，乐道月交付量经历了一定程度的波动。同时，蔚来主品牌新一代 ES8 在 2025 年 11 月换代上市，产品力的全面提升使其在 30-40 万元区间的吸引力显著增强，一定程度上与乐道 L90 形成了客群交叉。

这并非乐道独有的问题，而是多品牌战略普遍面临的挑战——如何在品牌层级间划定清晰的用户心智边界，避免同门产品之间的相互挤压。

从集团整体看，2025 年蔚来全年交付 32.6 万辆，同比增长 46.9%，其中蔚来品牌 17.9 万辆、乐道 10.8 万辆、萤火虫 4.0 万辆，三大品牌合力推动交付量创历史新高。

2025 年四季度，蔚来首次实现单季盈利，净利润 2.8 亿元，标志着集团整体运营效率迈上新台阶。乐道贡献了全集团约三分之一的交付量，规模化效应已经开始显现，但距离 " 扛起大任 " 的目标，仍有进一步提升的空间。

意义：乐道为何是蔚来的 " 必答题 "

无论当下的表现如何，乐道对于蔚来的战略意义都是不容低估的。可以从三个维度来理解。

第一，规模是一切故事的前提。蔚来的核心竞争力——自研芯片、换电网络、智能驾驶算法——本质上都是 " 高固定成本、高边际递减 " 的业务。

以换电站为例，截至 2025 年底蔚来已建成超过 3200 座换电站，累计投入超过 180 亿元。这笔基础设施投资需要足够大的用户基数来摊薄成本，而蔚来主品牌年销不到 20 万辆、平均售价超过 30 万元的天花板决定了，仅凭高端用户无法实现换电网络的规模经济。

乐道的使命，正是把蔚来体系能力的受益面从 30 万以上的用户扩展到 15-25 万的大众家庭市场，为换电、智驾等基础设施提供规模化的用户支撑。

这也是为什么 2026 款乐道 L90 直接搭载神玑 NX9031 芯片和世界模型 NWM，而非采用降级方案——技术下放不是简单的 " 性价比策略 "，而是蔚来验证其技术栈能否在更大规模上复制的战略测试。

如果乐道能把这套技术栈以 15-20 万的价格带给家庭用户，蔚来就能同时回答两个问题：技术能否向下兼容？规模能否向上拉动？

第二，乐道是蔚来盈利模型的关键变量。2025 年四季度蔚来实现首次单季盈利，但全年净亏损 149.4 亿元，盈利模型高度依赖蔚来主品牌的高毛利。

李斌在财报电话会中坦承，若 2026 年推出的三款新大车中任何一款交付量未达预期，都将直接挤压毛利空间。

换言之，蔚来的盈利建立在高端车型的高溢价之上，这种模式的抗风险能力有限。乐道的价值在于，它面向的是一个对价格敏感、对销量弹性更大的市场。一旦乐道月销量稳定在万辆以上，单车成本进一步摊薄，即使单车毛利低于蔚来品牌，规模化后的利润贡献同样可观。

第三，乐道决定着蔚来 " 技术信仰 " 的公众说服力。蔚来每年研发投入超过 100 亿元，累计研发投入已超 600 亿元。但技术的价值终归要由市场来定价。

如果蔚来的技术只能在 30 万元以上的高端车型上实现，那它只是少数人的 " 奢侈品 "；如果同样的技术能下放到 15-25 万元区间，覆盖更广泛的家庭用户，那它才是真正意义上的 " 行业基础设施 "。

图片来源：乐道

2026 款乐道 L90 搭载的 " 全家桶 "，放在一年前，还是蔚来主品牌旗舰专属。如今它在不到 20 万元的起售价上实现，这本身就是一个极具说服力的行业叙事：蔚来的技术不是自嗨，而是可以普惠大众的能力。

面向未来，乐道也正在积极铺路。产品线上，2026 年即将推出中大型家用 SUV L80，产品矩阵逐步完善；渠道端，三品牌通过 SKY 联合门店加速下沉地级市，提升市场渗透率。同时，随着 2026 款乐道 L90 完成 " 技术全家桶 " 的首次上车，乐道品牌的核心竞争力正在从 " 空间 + 换电 " 向 " 智能化 + 换电 " 升级，品牌差异化定位有望进一步清晰。

乐道对蔚来意味着什么？它不是可有可无的 " 第二增长曲线 "，而是蔚来从高端品牌走向规模车企的必经之路。2026 款乐道 L90 用 " 技术全家桶 " 给出了一个积极的信号，真正的考验在于，这股技术红利能否转化为持续的销量动能。