蓝鲸新闻 4 月 23 日讯，4 月 22 日，宜宾纸业发布 2025 年业绩报告。数据显示，公司 2025 年实现营业收入 23.27 亿元，同比增加 3.99%；归母净利润为 2,734.02 万元，由 2024 年度的 -12,842.77 万元增至 2,734.02 万元，同比增加 15,576.79 万元；扣非净利润为 1,510.66 万元，由 2024 年度的 -24,861.29 万元增至 1,510.66 万元，同比增加 12,371.92 万元。

营收与利润同步改善，但盈利修复仍具结构性特征：扣非净利润首次转正，主要源于新增瓦楞纸箱业务贡献净利润 3,200.00 万元，以及四川普什醋酸纤维素有限责任公司盈利提升带动整体经营改善；后者于 2025 年实现净利润 22,227.58 万元，完成业绩承诺的 143.57%。

毛利率与净利率显著修复。公司 2025 年综合毛利率达 20.84%，同比上升 10.64 个百分点；净利率为 1.17%，由 2024 年度的 -5.74% 转正。毛利率提升主要来自两大主业——醋酸纤维素产品毛利率上升 8.25 个百分点，纸制品毛利率上升 10.64 个百分点。值得注意的是，非经常性损益总额为 1,223.36 万元，占归母净利润比例达 44.73%，其中政府补助 1,618.37 万元、同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日当期净损益 16,424.21 万元构成主要来源。该部分收益虽支撑了当期净利润转正，但亦反映核心盈利持续性仍需观察。2025 年第四季度单季实现营业收入 5.97 亿元，归母净利润 1,225.40 万元，扣非净利润 1,229.31 万元，三项指标均高于全年单季度平均水平，显示年末经营节奏加快、盈利集中释放。

主业结构趋于均衡，区域布局持续优化。纸制品与醋酸纤维素产品合计贡献 99.37% 的营业收入，二者收入结构更趋均衡：纸制品收入占比由上年约 65.2% 微降至 64.77%，醋酸纤维素产品收入占比由约 33.8% 升至 34.60%。瓦楞纸箱作为新增板块，已形成 26,000.00 万元独立收入来源，成为第三大业务增长极。区域分布方面，东部区收入占比达 41.47%，较上年提升约 2.1 个百分点；西部区为 36.14%，中部区为 13.67%，境外为 8.08%，呈现东部加速集聚、中西部基本稳定、境外小幅收缩的结构性调整。销售费用为 2,058.97 万元，同比增长 18.78%，增幅显著高于营收增速，主要投向瓦楞纸箱业务渠道建设及醋纤产品市场推广，与当期经营活动现金流净额达 51,900.00 万元、同比增长 41.44% 形成呼应——该现金流入主要系醋纤公司收回存放于原股东普什集团的资金集中管理款所致。

财务杠杆维持高位，研发投入转向工程化。截至 2025 年末，公司短期借款为 21,900.00 万元，长期借款为 162,400.00 万元，资产负债率为 86.28%，流动比率为 0.87，偿债能力指标承压。财务费用为 4,902.11 万元，同比下降 21.31%，系醋纤公司有息负债余额减少所致。研发投入金额为 4,984.33 万元，同比减少 1.74%，但研发人员增至 205 人，团队规模扩大与单人投入强度下降并存，反映研发组织方式正由单点攻关向规模化、工程化转化。募投项目方面，竹浆模塑项目累计投入 11,366.43 万元、投入占比 69.96%，绿色智能包装纸箱项目投入 1,787.57 万元、投入占比 25.15%，均处于在建阶段；食品纸机节能提质改造项目部分完工。股东结构未发生变化，股份总数及股本结构保持稳定。因母公司未分配利润为 -41,500.00 万元，公司 2025 年度不进行利润分配，亦不进行公积金转增股本。