蓝鲸新闻 4 月 23 日讯，4 月 22 日，正和生态发布 2025 年业绩报告。数据显示，公司 2025 年实现营业收入 3.60 亿元，同比增加 1.04%；归母净利润为 -1.57 亿元，同比上升 6.33%；扣非净利润为 -1.57 亿元，同比上升 6.45%。尽管营收小幅增长，但净利润仍处于深度亏损状态，亏损收窄约 967 万元，主要源于非经常性损益规模极小，仅 -22.60 万元，占归母净利润绝对值的 0.14%。

水利工程业务收入达 3.25 亿元，占主营业务收入的 90.41%，构成绝对主导；华北地区贡献收入 3.40 亿元，占比高达 94.55%，区域集中度持续强化。水生态保护与修复业务收入占比为 13.24%，与水利工程收入占比合计超 100%，表明统计口径存在交叉或产品边界重叠，实际收入结构仍由水利工程单一支柱驱动。市场布局高度聚焦华北，华中地区收入占比为 4.66%，华东及其他地区合计不足 1%，未见跨区域拓展迹象。

毛利率为 -19.56%，同比大幅下降 31.44 个百分点，较 2024 年的 11.88% 转负。下滑主因系生态水利项目普遍采用分包模式，机械费占比高，叠加人工及材料成本上升；此外，完工项目新增移交成本进一步侵蚀毛利空间。行业共性压力明显：地方财政审计趋严导致部分项目收入结算被审减，唐山、太原、莆田三大重点项目已进入诉讼程序，司法周期长造成回款严重滞后。经营活动产生的现金流量净额为 1.27 亿元，同比下降 17.69%，印证了回款效率恶化趋势。

研发投入达 2409.21 万元，同比增长 29.51%，占营收比重升至 6.69%。研发人员数量维持在 46 人未变，显示投入增长未伴随人力扩张，可能反映单人研发效能提升或费用结构向设备、外包等非人力方向倾斜。募投项目方面，" 生态保护与环境治理研发能力提升项目 " 与 " 信息化建设项目 " 均已结项，节余募集资金 2009.72 万元用于永久补充流动资金；" 补充工程项目运营资金项目 " 投入进度达 100.36%，基本完成预定目标。

销售费用为 916.88 万元，同比下降 48.41%，财报明确归因为 " 聚焦北京市场优化 "。费用压缩与区域收缩同步发生，在一定程度上缓解了当期经营压力，但未能扭转整体亏损扩大趋势。值得注意的是，公司短期借款为 1.16 亿元，长期借款为 8.44 亿元，合计有息负债达 9.60 亿元；流动比率为 0.87，短期偿债能力承压。

股东结构保持稳定，控股股东仍为北京汇恒投资有限公司，持股比例 39.96%，实际控制人仍为张熠君，报告期内无前十大股东重大进出变动。分红方面，因母公司期末未分配利润为 -5.40 亿元，不具备分红条件，公司 2025 年度不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。