4 月 23 日晚间，凯赛生物披露 2025 年度业绩报告。数据显示，公司 2025 年实现营业收入 32.95 亿元，同比增长 11.4%，规模创下上市以来新高；实现归属于上市公司股东净利润 5.61 亿元，同比增长 14.68；扣除汇兑影响后净利润增速高达 36.08%。公司用几项关键指标的硬核表现标注了生物制造龙头企业在高质量发展道路上的阶段信号。

营收创新高，二元酸产销两旺，新品哌啶迅速占据主导地位

作为全球领先的生物基聚酰胺材料研发与生产企业，凯赛生物近三年规模效应与产品结构优化共同驱动了公司营收稳步增长，加速迈向平台化。数据显示，公司近 3 年营业收入分别为 21.14 亿、29.58 亿及 32.95 亿。受益于二元酸、戊二胺产销两旺，以及 2025 年开始生产销售的哌啶新品快速占据主导市场等单体业务的多品发力，公司 2025 年营收创下历史新高。

2025 年，公司长链二元酸产品在保持全球主导地位的情况下，通过技术突破与产品优化，持续拓展市场空间，系列产品销量创历史新高，总年度业务量首破 10 万吨；生物法癸二酸加速替代化学法同类产品，已成为市场上的主导产品方案；新产品生物基哌啶客户导入顺利，销售首年已占据国内市场可观市场份额。

相较于营收的稳步增长，凯赛生物 2025 年的盈利表现更具含金量。公告显示，扣除汇兑损益影响后，公司归属于上市公司股东的净利润同比上升 36.08%，真实反映了公司主营业务的盈利能力。

基于公司长期以来坚持研发投入，凯赛生物综合产品竞争力在毛利水平上得到了数据验证，年报显示，2025 年公司主营业务毛利率为 39.52%，相较 2024 年提升了 2.55 个百分点。

生物基聚酰胺持续拓展应用边界，下游导入路径章法分明

从全年发展来看，公司不仅巩固了长链二元酸等核心单体产品的全球主导地位，更通过产业生态搭建与市场拓展，为聚合物及其复材产品的下游客户导入搭建了清晰的路径。从各领域有节奏的规划路径来看，新能源领域与宁德时代联合设立子公司聚焦电池壳体、储能箱体等领域的研发与销售；交运物流领域与中外运等联合打造的全球首个生物基复合材料冷藏集装箱实现交付；消费纺织领域携手苏美达、海澜之家、英氏等知名企业多点开花；以及建筑建材、汽车轻量化等不同领域陆续实现创新应用，持续拓展应用边界。各赛道精准卡位头部客户，为后续量化导入预设了精准的客户梯队。

总的来看，2025 年可以作为凯赛生物产业化加速的基准年，公司在单体现金牛、聚合物增长引擎双维突破方面向市场交付了优质成果。

从长期来看，伴随 2026 年全国两会、十五五规划纲要、政府工作报告、工信部顶层定调，我国生物制造已完成战略升维，成为与量子科技、6G、具身智能同级别的国家级前瞻战略。在此背景下，随着凯赛生物下游应用产业化项目的持续推进、新品研发的持续深化，公司凭借在核心技术、产能布局、提前卡位产业生态等方面的优势，有望进一步释放成长潜力，持续巩固在生物制造领域的龙头地位，加速完成平台化兑现。