蓝鲸新闻 4 月 25 日讯，4 月 24 日，江苏国泰发布 2025 年业绩报告。数据显示，公司 2025 年营业收入 393.85 亿元，同比上升 1.27%；归母净利润 12.94 亿元，同比增长 17.02%；扣非净利润 10.22 亿元，同比下降 2.70%。

营收微增主要由出口业务拉动，国外销售达 332.06 亿元，占总收入比重 84.31%，其增长有效对冲了国内销售未现结构性拓展的疲态；而扣非净利润下滑则反映主业盈利承压，尤其在化工新能源板块价格下行背景下，公司虽通过客户合作深化与成本管控维持整体利润水平，但技术投入收缩与销售费用高企进一步制约盈利质量。

主业盈利结构分化加剧，贸易与化工板块呈现明显反向走势。纺织服装、玩具等出口贸易收入占总营收比重达 82.78%，较进口及国内贸易合计占比（11.84%）进一步扩大，外需主导格局持续强化。该板块毛利率同比提升 1.62 个百分点至 16.16%；而化工板块受产能供大于求、竞争持续激烈影响，锂离子电池电解液及部分添加剂价格承压，毛利率同比下降 2.04 个百分点至 17.86%。板块间盈利能力背离叠加研发投入同比下降 5.25% 至 7,158.02 万元，研发人员减少 6 人至 184 人，研发费用率微降至 0.18%，共同构成扣非净利润负增长的结构性成因。同期销售费用达 21.88 亿元，同比增加 3.50%，显著高于营收增速，费用转化效率承压特征凸显。

非经常性损益规模扩大且结构集中，成为归母净利润与扣非净利润背离的核心动因。全年非经常性损益总额 27,181.43 万元，占归母净利润比例为 21.01%；其中非流动性资产处置损益达 44,729.62 万元，占比高达 164.56%，表明该项收益不仅覆盖全部非经常性损益，还大幅拉高归母净利润基数。这一特征在季度分布中尤为明显：2025 年第四季度单季扣非净利润 14,211.53 万元，显著低于全年扣非净利润均值（约 25,552.60 万元），印证当季非经常性收益集中释放后，主业盈利压力进一步显现。

现金流表现优于利润质量，经营活动现金流量净额达 23.45 亿元，同比增长 38.96%，主因销售回款增加，反映供应链服务板块运营效率提升及出口规模扩大带来的资金周转改善。但财务费用同比大幅增长 252.55% 至 2.66 亿元，系利息收入下降叠加汇兑损失增加所致，对外向型业务汇率敏感性提出更高管理要求。此外，越南纺织染整建设项目募集资金使用进度已达 92.50%，而缅甸纺织产业基地建设项目因西方制裁暂缓推进，区域布局调整面临外部约束。

股东结构与治理层面发生重要变更。控股股东由江苏国泰国际贸易有限公司变更为张家港市国有资产管理中心，实际控制人于 2025 年 11 月 6 日完成工商变更登记；盛泰投资增持 1054.69 万股，持股比例提升 0.65 个百分点，增持计划已实施完毕。董事会于 2025 年 12 月 24 日完成换届，第十届董事会正式履职。资本运作方面，公司完成非公开发行可交换公司债券 "26 国泰 E1"，发行规模 12 亿元，标的为瑞泰新材 A 股股票；瑞泰新材于 2025 年 12 月减持天际股份 997.38 万股，取得税前投资收益约 3.9 亿元。

分红安排上，以利润分配方案提交董事会审议前一交易日总股本 16.28 亿股为基数，每 10 股派发现金红利 3 元（含税），合计派发 4.88 亿元；叠加前三季度已实施中期分红 2.77 亿元，全年累计分红 7.65 亿元。