蓝鲸新闻 4 月 25 日讯，4 月 24 日，山西高速发布 2025 年业绩报告。数据显示，公司 2025 年实现营业收入 16.29 亿元，同比增长 1.01%；归母净利润 4.65 亿元，同比下降 0.44%；扣非净利润 4.62 亿元，同比下降 0.32%。

营收增速显著低于营业成本 6.87% 的增幅，导致毛利率下滑 2.62 个百分点至 52.35%；净利率为 28.55%，同比减少 0.83 个百分点。

非经常性损益总额为 350.55 万元，占归母净利润比重仅 0.75%，主要由政府补助 232.50 万元及其他营业外收支 224.94 万元构成，二者存在统计重叠，合计已超总额。

Q4 单季度实现营业收入 4.64 亿元、归母净利润 0.75 亿元、扣非净利润 0.72 亿元，分别占全年相应指标的 28.48%、16.13% 和 15.58%，当季扣非净利润占比略高于归母净利润占比，显示非经常性损益影响相对减弱。

高速公路主业集中度持续提升。高速公路特许经营权项目收入占公司总收入比重升至 97.13%，其他业务收入占比收窄至 2.87%，服务区经营与工程施工等多元化业务贡献进一步弱化。全部收入来源于国内，地区结构维持 100% 境内覆盖，尚未出现跨区域或海外拓展迹象；虽于 2025 年 1 月完成收购太原高速公路管理有限公司 100% 股权、2026 年 2 月公告完成对山西交通实业发展集团有限公司 15% 股权的收购，但两项交易均属省内路产资源整合，当期未带来新增地域收入来源。行业层面，公司业务高度依赖存量路网通行费收入，受宏观经济运行及区域车流量变化影响显著，当前呈现成本刚性上升与收费增长乏力并存的阶段性特征。

现金流与运营效率承压显现。经营活动产生的现金流量净额为 11.79 亿元，同比下降 7.29%，主因销售商品、提供劳务收到的现金减少，同时购买商品、接受劳务支付的现金增加，反映回款压力与支出刚性并存的运营约束。财务费用为 1.47 亿元，同比下降 25.20%，系归还借款本金及利率下调所致。

研发投入增至 822.40 万元，同比增长 35.41%，但研发人员由 49 人减至 24 人，降幅达 51.02%，人均研发支出显著提升，投入方向聚焦存量资产智能化运维与收费系统升级等轻量化技术适配。

公司以 14.67 亿股为基数，每 10 股派发现金红利 2 元（含税），共计派发 2.93 亿元，该分红方案已于 2025 年 6 月 23 日实施完毕。报告期无募集资金使用情况，募投项目进展未披露。