《电鳗财经》电鳗号 / 文

当南方黑芝麻集团股份有限公司 ( 以下简称黑芝麻 ) 创始人被立案调查的消息传来，这个陪伴几代人成长的国民品牌突然蒙上了一层阴影。从街头巷尾的芝麻糊叫卖声到现代化生产线，这家企业曾是中国传统食品工业化的缩影。

4 月 25 日，黑芝麻发布公告称，因公司涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对公司及公司时任董事长韦清文立案调查。

韦清文是黑芝麻的创始人，现年 66 岁，高级经济师，从 2004 年 10 月起长期担任上市公司董事长职务，直至 2024 年 8 月卸任。

黑芝麻始创于 1984 年，并于 1997 年在深圳证券交易所上市，成为国内黑芝麻产业第一股，其 " 一股浓香，一缕温暖 " 的广告语曾广为人知，巅峰时期占据国内糊类食品 60% 的市场份额。

公司持续推进多品牌矩阵战略，旗下运营品牌包括 " 南方黑芝麻 "" 黑养黑 "" 南方 "" 见证南方 "" 南方黑营养 "" 京和 " 等，构建起覆盖不同品类、人群、场景及价格带的品牌梯队。

黑芝麻发布的 2025 年年报显示，2025 年公司实现营业收入 22.56 亿元，同比下降 8.45%; 归属于上市公司股东的净利润 -4781.57 万元，同比转亏。

此前，黑芝麻发布的业绩预告中，公司称 2025 年，因黑芝麻等主要原料市场采购价格上涨等原因，导致主营业务的产品毛利率有一定程度下降，本期实现的毛利额同比减少约 8,300 万元 ; 同时，公司根据市场竞争加剧等经营形势的变化和新产品上市的经营需要，本期增加市场促销活动和加大新产品宣传推广力度，因市场投入增加导致本期的销售费用支出比上年度增加约 2,500 万元。

2025 年公司出口的产品受关税政策影响，导致出口业务经营亏损约 800 万元，而本项业务上期实现净利润 420 多万元，同比有较大的降幅。基于谨慎性原则，根据《企业会计准则第 8 号——资产减值》及相关会计政策规定，本期计提减值准备较上年增加约 1,900 万元。2025 年非经常性损益对归属于上市公司股东的净利润影响约为负 1,700 万元，主要原因是公司本期处置部分资产产生的损失，而上期非经常性损益为 1,000 多万元。

一粒小小的黑芝麻，承载的是三十多年的品牌积淀。调查事件背后，是传统企业转型的阵痛，更是商业理想与市场规则之间的微妙平衡。创始人从手工作坊起步，将地方特色小吃打造成全国性品牌，其创业故事曾激励无数人。如今面临调查，无论结果如何，这个过程本身已成为中国民营企业治理进化的一个注脚。

这个事件恰似一面多棱镜，映照出中国企业发展的多个维度。当一家企业从产品经营走向资本运营，创始人的每一个决策都牵动着企业的神经。调查本身不是终点，而是企业重新审视自身、规范发展的契机。

《电鳗财经》将继续关注后续发展。