财联社 4 月 28 日讯（编辑 黄君芝）美股在美伊战火下仍屡创新高，令投资者欣喜。但有分析指出，投资者可能并未将伊朗战争后市场格局的一个重大变化考虑在内，高兴早了！

财富咨询公司 Facet 的首席投资官 Tom Graff 指出，投资者没有意识到伊朗战争对美联储政策走向的影响。

" 很多人对美联储的关注度不够。事实上，美联储今年两次降息的预期已经从利率定价中剔除，这对股市影响相当大。" 他补充道。

市场此前预期今年将降息三次，而现在则对降息几乎不抱希望。Graff 还称，新任美联储主席的任命可能不会对这一预期产生太大影响。特朗普总统提名的继任者凯文 · 沃什上周在国会作证时，其措辞比许多人预期的更为鹰派，这进一步加剧了利率前景的复杂性。

根据 CME 美联储观察工具显示，经过两个月的市场博弈，三分之二的投资者预计利率将在年底前保持稳定，而只有大约 30% 的投资者预计会降息。此次降息预期的转变是由伊朗战争以及人们对能源成本飙升可能带来的通胀担忧所驱动的。

美联储风险尚未反映在股价中

考虑到华尔街几家顶级公司在对 2026 年股市的乐观展望中都提到了美联储降息，利率预期的转变就显得尤为重要。

Graff 解释说，投资者忽略了这样一个事实：由于伊朗战争的经济影响，美联储能做的事情比年初时要受到更多限制。

" 如果经济数据好转，那还好，" 他补充说：" 但如果经济数据开始恶化，那就麻烦了，但美联储几乎是被高油价束缚住了，所以他们不想降息。"

Graff 警告称，目前美联储相关风险尚未 " 完全反映在市场价格中 "，美国股市正处于历史高位。

无独有偶。穆迪首席经济学家穆迪首席经济学家马克 · 赞迪（Mark Zandi）也表达了类似的担忧。

赞迪认为，" 年初时认为，GDP 有望受益于赤字融资的财政刺激措施和美联储进一步降息。就业增长将会恢复，失业率将会稳定。但现在很难看到这种情况发生。"

" 即便伊朗战争逐渐平息，油价迅速回落，其后续影响也将导致今年 GDP 和就业增长停滞不前。失业率将进一步上升，本已相当严重的经济衰退风险也将进一步加剧，" 他补充道。

与此同时，著名经济学家、安联首席经济顾问默罕默德 · 埃尔 - 埃里安（Mohamed El-Erian）也表示，由于伊朗战争带来的价格冲击，人们对全球央行维持较高政策利率更长时间的预期正在发生变化。

" 目前的情况不仅仅是简单的价格冲击；它还涉及‘第二轮’不利的需求冲击。除了这些直接的经济影响之外，还存在蔓延至金融不稳定的持续风险，" 这位前 Pimco 首席执行官写道。

他警告称，" 所有这些都凸显了前景的不确定性：各国央行将面临一系列判断，我怀疑这些判断很可能（或者应该）由一个令人警醒的问题来裁决：‘我们所能犯的错误中，哪个是不可挽回的？’鉴于美联储的双重使命，它处境尤其艰难。"