文 | 中国金融网 ( CFN ) 林峰

2026 年 4 月 27 日，头部上市城商行——江苏银行在同一天内完成了核心管理层的重大更替。葛仁余因年龄原因正式辞任董事长，行长袁军拟接任董事长；袁军升任后留下的行长职位虽尚未揭晓，但核心管理层的迭代已尘埃落定。这距离袁军 2024 年 4 月出任行长，不过短短两年。这是江苏银行五年内的第三次重大高层更替—— 2022 年原行长季明离任、葛仁余接棒行长，2023 年葛仁余升任董事长，再到本次袁军从行长升任董事长。

在以快节奏完成规模登顶之后，这家 5 万亿级城商行 " 一哥 "，正式步入由 "70 后 " 管理层全面掌舵的新周期。但对于新任掌门袁军而言，接过来的并非一张高枕无忧的成绩单，而是一份亟待答写的考卷——他的笔尖下，至少压着三道必须解开的考题。

资本考卷：核心一级资本充足率逼近 " 红线 "

规模跃升的背面，是资本消耗的加速。截至 2025 年 9 月末，江苏银行总资产已达 4.93 万亿元，较年初增长 24.68%，扩表速度在 A 股上市银行中居前。然而，更快的扩张必然伴随着更快的消耗。同一时间节点，该行核心一级资本充足率降至 8.61%，较上年末下降 0.51 个百分点。作为国内系统重要性银行，其核心一级资本充足率距离监管红线已不足一个百分点。

资本充足率逼近红线并非孤立现象，而是扩张型银行在高速增长期普遍面临的结构性挑战。2025 年 9 月末，该行核心一级资本充足率较上年末下降 0.51 个百分点。2024 年末，这一指标为 9.12%，已较上年同期的 9.46% 继续下滑，呈现逐年递减的趋势。面对投资者的关切，袁军在 2025 年半年度业绩说明会上曾回应称，该行正在 " 着重推动资产结构优化，确保资本充足率达标趋优 "。从数据看，2025 年三季度核心一级资本充足率环比提升了 12 个基点，资本消耗的速度有所放缓，但这种边际改善能否持续，仍有待时间检验。

规模扩张与资本约束之间的拉锯，是袁军上任后需要直面和调和的首要张力。如何在不触碰监管红线的前提下保持合理的业务成长空间，将考验这位新掌门在资产配置与资本使用之间的平衡能力。

盈利考卷：营收增速跑输资产增速，规模与效益 " 剪刀差 " 待弥合

总资产以 24.68% 的增速逼近 5 万亿，归母净利润同比增长 8.32% ——这两组数字之间隐藏着一个不容忽视的现实：江苏银行的规模扩张并未等比例转化为盈利增长。2025 年前三季度，该行总资产收益率（年化）为 0.96%，同比下降 0.12 个百分点；加权平均净资产收益率（年化）同比下降 0.46 个百分点至 15.87%。

从更长的时间维度看，江苏银行近年来核心业绩指标增速正逐渐放缓。2021 年至 2024 年，该行营业收入增速从 22.58% 波动降至 8.78%，归母净利润增速从 30.72% 收窄至 10.76%，利润增长的斜率趋缓。2025 年前三季度 7.83% 的营收增速虽在城商行中仍属稳健，但相较于自身高峰年份仍有差距。

盈利质量方面，情况同样值得观察。2025 年前三季度手续费及佣金净收入同比增长 19.97%，较上半年明显提速，但中间业务收入占营收比重仍不高，财富管理和投行等轻资本业务的贡献尚未成气候。其他非息收入则波动较大：投资收益增长有限，受债市波动拖累，公允价值变动收益较上年同期减少 44.54 亿元。在净息差持续收窄、非息收入波动加剧的背景下，如何将 " 扩张数量 " 转化为 " 增长质量 "，将规模优势真正兑现为盈利韧性，是袁军需要解开的第二道考题。

合规考卷：从纪检组长到董事长，" 合规基因 " 如何护航扩张

袁军的履历在银行董事长群体中颇为独特——从纪检监察系统转型为经营层核心，再升任掌舵人。他早年任职于央行体系，后调任江苏省农信联社，主政过泰州农商行，2019 年升任江苏省纪委监委派驻江苏银行纪检监察组组长，直至 2024 年 4 月出任行长，同年 8 月起兼任首席合规官。

监管格局下，金融监管总局明确要求金融机构在总部设立首席合规官，并允许由行长兼任。从已披露的上市银行实践看，行长兼任首席合规官已有先例，但董事长同时兼任首席合规官尚无先例。袁军若继续持双职，则需厘清合规治理与经营决策的制度边界——以及合规体系能否在快速扩张中真正成为风险防线的 " 护盾 "。

过去五年，江苏银行完成了从追赶到登顶、从技术驱动到管理层迭代的 " 三步走 "。但历史的坐标不止于排名更迭。资本充足率逼近 " 红线 "、盈利质量的结构性承压、合规体系的持续深化——这三道考题不会因管理层交接而自动消失。当葛仁余时代的 " 技术加速度 " 告一段落，袁军接过这张 5 万亿级城商行的成绩单时，需要书写的不只是一季又一季的增长数据，更是 " 有质量的增长 " 究竟是什么——在规模与效益之间、在扩张与资本约束之间、在创新与合规之间，找准每个支点的精确刻度。而几乎同时完成换帅的北京银行，也在为重回榜首探索路径。袁军与关文杰的新帅较量，最终比拼的不再是谁的资产数字更大，而是谁的治理逻辑更贴近金融的本质——经营风险，配置资本，服务实体。江苏银行走出了一条快节奏的攀登之路，而真正的考验，从袁军正式接棒的那一刻才算真正开始。