蓝鲸新闻 4 月 28 日讯，4 月 27 日，晋控煤业发布 2025 年业绩报告。数据显示，公司 2025 年实现营业收入 131.09 亿元，同比减少 12.80%；归母净利润 18.31 亿元，同比减少 34.78%；扣非净利润 18.40 亿元，同比减少 34.50%。

三项核心财务指标同步承压，降幅呈现逐级收窄特征，但整体盈利规模收缩显著。归母净利润与扣非净利润变动方向及幅度高度趋同，差异仅 0.09 亿元，非经常性损益总额为 -862.14 万元，占归母净利润比例为 -0.35%，表明利润下滑主要源于主营业务内生动力减弱，而非偶发性损益扰动。

煤炭主业深度主导经营格局。煤炭业务收入占总营收比重达 95.51%，较上年进一步提升，叠加煤炭副产品销售占比 3.21%，二者合计构成全部主营业务收入，收入结构持续向核心煤种收敛。国内销售收入占比 95.53%，全部来自境内市场，未形成境外收入贡献，区域市场布局维持单一国内市场格局。受煤炭价格中枢下移影响，煤炭业务收入同比下降 14.83%，而营业成本仅下降 3.10%，导致煤炭业务毛利率同比下降 6.92 个百分点至 42.87%。该结构性变化成为拖累整体业绩的核心因素——在煤炭主业超高收入占比背景下，其收入与毛利双降直接传导至公司整体营收与利润端，构成报告期内最显著的负向变动。

经营性现金流逆势增长难掩盈利质量下滑。经营活动产生的现金流量净额为 31.11 亿元，同比增长 3.90%。在营业收入同比下降背景下实现经营性现金流增长，反映公司现金回收效率有所提升，应收账款管理或结算节奏优化。但该改善未能对冲主营业务盈利能力下滑的影响，扣非净利润仍同比下降 34.50%，凸显盈利质量承压。销售费用同比增加 36.67% 至 1.72 亿元，在营收下降背景下逆势上升，销售费用率由上年约 0.9% 升至约 1.3%，对净利率从 19.21% 下滑至 14.00% 构成直接压力；同期研发投入同比减少 32.11% 至 2.18 亿元，研发人员减少至 1550 人，投入强度与人力配置同步收缩，反映公司在行业周期下行阶段主动调整技术投入节奏。

股权结构完成层级上移。公司控股股东仍为晋能控股煤业集团有限公司，持股比例 57.46%。2025 年 12 月 3 日，实际控制人由原层级变更为山西省国有资产监督管理委员会，股权结构发生层级上移。该调整系国有资本监管体系优化所致，未改变控股股东地位及持股比例。报告期末，公司对控股股东晋能控股煤业集团提供最高额反担保 4.95 亿元，延续既有关联担保安排。股东结构方面，前十大股东未见明显进出变动，控制权稳定性保持不变。

分红政策保持连续性。公司拟每 10 股派发现金股利 5.47 元（含税），合计分配 9.16 亿元，占归母净利润比例为 50%。该分红比例与近年水平基本持平，体现现金分红政策的连续性与稳定性。