汽势 Auto-First｜李德喆

核心财务指标全线飘红，净收入、净利润均实现稳健增长，同时借助关税政策利好上调全年财务预期。4 月 28 日，通用汽车在底特律发布的 2026 年第一季度财报报喜。

值得注意的是，中国市场持续发力，已连续六个季度实现盈利，与北美市场形成双向赋能的良好格局，彰显出这家全球车企巨头在产业变革中的强劲韧性。

通用汽车董事长兼首席执行官玛丽 · 博拉在致股东函中表示，一季度稳健强劲的财务表现，既得益于公司富有前瞻性的产品阵容，也离不开团队、经销商和供应商的高效协同与扎实执行，彰显出企业强大的运营韧性。

中国市场六连盈 本土化新能源矩阵火力全开

中国市场作为通用汽车全球布局的关键一环，表现持续稳健，已连续六个季度实现盈利，成为其抵御行业波动、支撑全球业绩的 " 稳定器 "。2026 年第一季度，通用汽车在华取得稳健的销量业绩，通过严格管控生产与库存，有效优化盈利结构，最终实现利润同比增长，持续深耕高价值细分市场，践行可持续经营理念。

本土化创新的体系化能力与速度优势，成为通用汽车在华突围的核心竞争力。依托本土研发的 " 逍遥 " 超级融合架构，通用汽车在 2026 年第一季度密集推出多款新车型，加速完善新能源产品矩阵。其中，别克世家旗舰 MPV 纯电版、别克 E7 大五座插混智能 SUV 相继登场，与 2025 年上市的别克世家旗舰 MPV 插混版、别克 L7 增程智能豪华轿车，共同为别克高端新能源子品牌 " 至境 " 构建起覆盖全品类的首批产品阵容，精准契合中国消费者对高端新能源车型的需求。

高端智电领域的布局持续加码。4 月，通用汽车两款三排六座新能源旗舰 SUV 相继亮相市场——凯迪拉克凯威德正式上市，宝骏华境 S 同步亮相，两款车型精准切入中国新能源汽车增长最快的细分赛道，既展现了通用汽车对中国市场的深刻洞察，也彰显了其在智驾领域的本土合作创新实力。其中，凯迪拉克凯威德搭载 Super Cruise Pro by Momenta 高阶辅助驾驶系统，配备行业首个舱内隐藏式激光雷达；宝骏华境 S 全系标配华为乾崑智驾 ADS Pro 增强版，通过强强联合筑牢智能化核心，进一步提升产品竞争力。

北美业绩狂飙 核心业务稳坐龙头

财报核心数据显示，2026 年第一季度通用汽车净收入达 436 亿美元，净利润 26 亿美元，调整后息税前利润（EBIT）高达 43 亿美元，对应利润率 9.7%，调整后摊薄每股收益 3.70 美元，调整后汽车业务现金流 13 亿美元，各项核心指标均表现亮眼，超出市场预期。

北美市场作为通用汽车的核心基本盘，统治力持续凸显。截至一季度，通用汽车稳居全美汽车销量榜首，同时位列纯电动车销量第二。细分市场中，通用汽车以 42% 的市场份额持续领跑美国全尺寸皮卡市场，商业和政府对全尺寸皮卡、厢式货车的订单，推动公司车队销量在美夺冠，创下 2020 年以来同期新高；与此同时，跨界车业务持续发力，自 2023 年产品焕新以来，其销量贡献占比从逾 40% 提升至逾 46%，形成皮卡与跨界车互补的强势产品矩阵，进一步巩固市场地位。

高利润率的订阅服务成为新的增长引擎，持续为业绩赋能。截至一季度末，安吉星递延收入达 58 亿美元，同比大幅增长 50%。在人工智能技术的驱动下，安吉星正加速向互联智能平台转型，提供高度个性化的服务体验，预计 2026 年底用户数量将达到 1300 万。此外，Super Cruise 超级辅助驾驶系统表现亮眼，一季度新增约 5 万名用户，其三年预付订阅后的附加购买率稳定在 30%-40% 区间，预计年底付费用户数量将突破 85 万，持续释放高毛利价值。

关税利好加持 全年预期全面上调

利好政策的落地，为通用汽车全年增长注入新动能。美国最高法院近期对关税政策的有利裁决，为通用汽车带来 5 亿美元的关税有利调整，基于这一利好，公司果断更新 2026 年全年财务预期，各项核心业绩指标均实现上调，展现出对未来增长的充足信心。

根据最新发布的全年财务预期，通用汽车 2026 年净利润预计为 99 亿美元至 114 亿美元区间，调整后息税前利润预计为 135 亿美元至 155 亿美元区间，汽车业务现金流预计为 168 亿美元至 208 亿美元区间，调整后汽车业务现金流预计为 90 亿美元至 110 亿美元区间。