蓝鲸新闻 4 月 29 日讯，4 月 29 日，*ST 沐邦发布 2025 年业绩报告。数据显示，公司 2025 年实现营业收入 3.89 亿元，同比增长 40.39%；归母净利润为 -8.20 亿元，同比增加 38.40%，亏损收窄；扣非净利润为 -6.61 亿元，同比增加 50.38%，亏损亦呈收窄态势。尽管营收规模明显提升，但盈利质量持续承压，营业成本达 5.36 亿元，高于营业收入，导致整体毛利率为 -37.84%，较 2024 年下降 30.94 个百分点。

主营业务高度集中于光伏硅片和硅棒领域，该板块实现收入 2.97 亿元，占主营业务收入的 86.02%；玩教具业务收入占比为 9.79%，二者合计占比超九成五，收入结构进一步向光伏主业倾斜，玩具业务持续萎缩。国内市场贡献显著，国内地区收入占营业收入比重升至 87.76%，境外收入仅占 0.86%，市场布局呈现高度内敛特征，海外拓展实质性停滞。

光伏行业产能过剩与价格持续走弱，叠加玩具行业同质化竞争加剧及原材料成本波动，共同压制盈利空间。硅片和硅棒业务虽为营收主力，但整体毛利率为 -37.84%，营业成本高于收入，直接拖累扣非净利润持续为负。非经常性损益中，因重大合同违约被梧州市政府责令退还财政补助及扶持资金 5.1 亿元并支付违约金 5,100 万元，计提政府补助返还义务达 -1.25 亿元；另发生固定资产处置损失 -5,608.74 万元，两项合计构成非经常性损益总额 -1.58 亿元。扣非净利润亏损收窄幅度（50.38%）大于归母净利润（38.40%），主要系上述非经常性支出集中体现所致。

现金流压力持续加剧。经营活动产生的现金流量净额为 -7,645.92 万元，同比恶化 3,295.41%。销售回款不及预期与经营性现金流出刚性增加共同作用，制约扣非净利润改善空间。2025 年第四季度单季营业收入为 1.62 亿元，归母净利润为 -4.63 亿元，扣非净利润为 -3.51 亿元，三项指标均呈现季节性集中亏损特征，反映经营节奏与资金周转存在显著周期性压力。

研发投入大幅收缩，金额同比下降 63.90% 至 1,352.55 万元，占营收比重为 3.48%；研发人员数量为 55 人，未披露上年度人数，但投入强度显著减弱，显示技术迭代与产能扩张节奏明显放缓。销售费用同比下降 38.25% 至 837.03 万元，降幅高于营收增速，但销售端资源收缩未能缓解现金流恶化趋势。

财务结构严重失衡。截至报告期末，资产负债率为 96.76%，流动比率仅为 0.17；短期债务达 3.25 亿元，长期借款为零，短期偿债能力极度薄弱。资本运作方面，" 收购豪安能源 100% 股权项目 " 累计投入 3.45 亿元，进度 74.19%；" 补充流动资金项目 " 已 100% 完成，投入 3.64 亿元；而 "10,000 吨 / 年智能化硅提纯循环利用项目 " 已停工，累计投入 4,789.35 万元，进度仅 8.36%。

分红政策方面，2025 年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。