尽管全球投资者们都对马斯克旗下太空探索公司 SpaceX 即将到来的历史性首次公开募股（IPO）充满期待，但一位深耕公开市场的经济学家却远没有那么乐观。

SpaceX 计划在未来几个月内上市，估值可能达 1.75 万亿至 2 万亿美元，融资 750 亿美元，这将使其成为历史上规模最大的 IPO。

佛罗里达大学学者、因对上市公司和资本市场深入研究而被冠以 "IPO 先生 " 称号的杰伊 · 里特（Jay Ritter）日前在接受媒体采访时表示，他对 SpaceX 可能高达 2 万亿美元的估值感到担忧。

Ritter 看空逻辑的核心在于 SpaceX 的 " 星链 "（Starlink）卫星业务。他指出，虽然市场普遍预期，随着发射成本降低，即便星链下调服务定价，利润率仍能持续扩张，但他对此表示怀疑。

" 我愿意下注赌它做不到，"Ritter 说道。

Ritter 补充道，如果 SpaceX 的估值达到 2 万亿美元，一旦其股票上市交易，他会选择做空该股。类似的担忧已导致他此前做空 Palantir 股票。

Ritter 做空 Palantir 的逻辑与香橼研究创始人、著名沽空投资者 Andrew Left 如出一辙。Left 去年就宣布做空 Palantir，理由是该公司估值 " 荒谬 "。

Ritter 指出，根据其所做的研究，对照 SpaceX 的情况，那些经通胀调整后营收至少 1 亿美元、市销率超 40 倍的新股，上市后未来三年股价平均而言大幅跑输大盘。

他澄清称，他对 SpaceX 和 Palantir 的看法核心均源于估值问题。即使是伟大的公司，也不一定就是好的投资标的。

随着投机情绪持续推高其它太空概念股的股价，Ritter 坚持认为，投资者需要仔细考量如此高昂的定价究竟是如何计算出来的，以及是否有合理支撑。

" 在我看来，SpaceX 确实是一家伟大的公司。" 他表示。" 但它值 1.5 万亿美元吗？要让公司经营和利润增长匹配上这个估值，未来方方面面所有事都必须一帆风顺、不能出半点差错。"

在 Ritter 发出上述警告之际，据报道，SpaceX 的 IPO 注册文件显示，SpaceX 星舰项目累计投入突破 150 亿美元，公司即将推出升级版原型机。SpaceX 计划在 2026 年下半年发射首批新的、更强大的 " 星链 V3" 卫星。

SpaceX 最近向美国证券交易委员会（SEC）提交了保密注册文件。该文件是 SpaceX 为其即将进行的 IPO 做准备的一部分。

上周有报道称，SpaceX 的 IPO 注册文件显示，该公司认为，相较航天业务，人工智能领域拥有更大的市场机会。该公司预计超过 90% 的市场（即 26.5 万亿美元）可能来自人工智能领域，其中绝大部分（22.7 万亿美元）可能来自企业人工智能应用。

今年 2 月，SpaceX 收购了 xAI，这是一家由马斯克于 2023 年初创立的人工智能研究公司。合并后实体的估值约为 1.25 万亿美元。