《科创板日报》5 月 6 日讯（记者 黄修眉） 曾被称为 " 科创板遥感第一股 " 航天宏图，正面临自 2019 年上市以来最严峻的生存危机。

该公司年报显示，2025 年，其实现营收仅 4.48 亿元，同比下降 71.57%；归母净利润亏损高达 18.60 亿元，扣非后净利润亏损 18.98 亿元，这已是该公司连续第三年归母与扣非两大净利润为负。

2026 年一季度，其实现营收为 1725.96 万元，同比下降 86.06%；归母净利润为 -1.08 亿元，同比微增 5.64%。

对此，航天宏图近日公告称，因公司 2025 年度经审计的期末净资产为负值，且审计机构出具无法表示意见的审计报告，公司股票将被实施退市风险警示。同时，因财务报告内部控制被出具否定意见审计报告，且连续 3 个会计年度扣非净利润为负值，公司股票将叠加其他风险警示。

该公司股票及可转债于 2026 年 4 月 30 日停牌，自 2026 年 5 月 6 日起复牌并实施风险警示，A 股简称变更为 "*ST 航图 "。

连续三年业绩骤降 航天宏图陷 " 资不抵债 "

航天宏图是国内卫星运营与行业应用龙头企业之一，为时空数据要素采集服务商，目前在 " 上游自主数据 - 中游自主平台 - 下游规模应用 " 均有业务布局，有空间基础设施规划与建设、行业应用服务以及云服务等三条产品线。

回顾该公司业绩历史，其营收与两大净利润指标均在 2022 年达到上市以来最高值后便一路下滑。

其营收从 2022 年度的 24.57 亿元，骤降至 2025 年度的 4.478 亿元；归母净利润从 2022 年度的 2.644 亿元，骤降至 2025 年度的 -18.60 亿元；扣非净利润从 2022 年度的 2.220 亿元骤降至 2025 年度的 -18.98 亿元。上述数据看出，航天宏图已连续三年巨亏，归母净利润的累计亏损超 36 亿元。

截至 2025 年末，该公司归属于上市公司股东的净资产为 -10.36 亿元，较期初的 8.76 亿元大幅下滑 218.26%，其正式陷入资不抵债的困境。

与此同时，该公司资产负债率从 2022 年度的 54.76% 增长至 2025 年度 121.52%，2026 年一季度进一步增长至 125.56%。

此外，根据审计报告，截至 2025 年末，航天宏图合并报表累计未分配利润为 29.58 亿元，实收股本为 2.613 亿元，该公司未弥补亏损金额超过实收股本总额的三分之一。

根据其披露的审计报告显示，航天宏图审计机构深圳久安会计师事务所（特殊普通合伙）表示，无法判断航天宏图固定资产减值准备计提的充分性与准确性、无法获取递延所得税资产合理性的适当证据、公司持续经营存在重大不确定性，以及部分长投与金融资产收益公允性无法确认。此外，该公司还存在未依规审批披露的 5000 万元授信业务及未全面盘点电子设备等问题。

因此，审计机构给出了 " 无法表示意见 " 的审计结论，同时对其内部控制报告出具了 " 否定意见 "。

航天宏图的三名独董孟丽荣、赵明宝、刘强也对公司 2025 年报投下 " 弃权票 "，直言公司持续经营存在重大不确定性。在上述相关影响未能有效消除前，三名独董无法保证年报内容的真实性、准确性和完整性。

根据《上海证券交易所科创板股票上市规则》相关规定，因净资产为负值及财报被出具 " 无法表示意见 "，航天宏图股票将于2026 年 5 月 6 日起被实施退市风险警示。此外，由于内控审计报告为否定意见且持续经营能力存在不确定性，公司股票还将被叠加实施其他风险警示，届时股票简称将变更为 "*ST 航图 "。

三次被军队采购网暂停参与资格

对于公司 2025 年及 2026 年一季度业绩变化，航天宏图表示，其亏损的主要原因与存货跌价准备、信用减值损失、规模缩减三个方面有关。

《科创板日报》记者注意到，航天宏图在《关于未弥补亏损达到实收股本总额三分之一的公告》公告中表示，自 2024 年 7 月 6 日起，公司被暂停军队采购资格三年。

在此期间，该公司在特种领域的储备项目无法参与投标，部分项目也因军队采购网的暂停事项而无法签订合同。其经过初步测试，对前期投入所形成的存货计提减值，对公司利润造成了负面影响。

这一处罚对主打卫星应用服务的航天宏图造成了毁灭性打击：该特种领域收入从 2024 年的 6.6 亿元，骤降至 2025 年的约 5000 万元。

此外，受宏观经济环境持续承压影响，部分客户回款未达预期，账龄延长，公司计提的信用减值损失增加；公司业务规模缩减的同时，也对人员结构进行了调整，导致相关员工离职补偿费用较去年同期显著上升。

实际上，航天宏图提到的被军队采购网 " 拉黑 "，是因其在参加便携式无人机系列项目采购活动中，涉嫌存在违规行为。

陆军后勤部采购和资产管理局根据军队供应商管理相关规定，决定在三年内（即：2024 年 7 月 6 日至 2027 年 7 月 6 日）暂停航天宏图参与全军物资工程服务采购活动的资格。

而这已是航天宏图第三次被军队采购网禁止采购资格了。

早在 2023 年 9 月 28 日，军队采购网就发布消息称，航天宏图在军队采购活动中涉嫌违规行为，经评估触及禁止性处罚，暂停其参加军队采购活动；航天宏图也于 2023 年 11 月 20 日公告，军队采购网已解除该公司的暂停事项，自 2023 年 11 月 18 日起，恢复其参加军队采购活动的资格。

除了主营业务受挫，该公司的债务问题也日益凸显。截至 2025 年末，其商业承兑汇票累计逾期发生额 9756.90 万元，逾期余额 6095.66 万元，公司多个银行账户被冻结，因债务逾期及欠付员工薪酬已引发多起诉讼及仲裁案件。

不过，面对退市风险和经营困境，航天宏图提出了一系列自救措施。

该公司表示，将从加强应收账款管理、优化存货周期、合理安排付款节奏以及探索新的融资渠道等维度着手，积极改善现金流状况；聚焦主营业务，加大核心产品研发投入、优化销售渠道、严控成本费用，提升盈利能力。

此外，严格控制成本费用，推行全面预算管理，对生产、采购、管理等各环节实施精细化管控，力争将毛利率提升 5 个百分点以上。

同时，航天宏图表示还将引入具备产业资源与资金实力的战略投资者，优化股权结构，增强资本实力。在债务问题上，公司计划推动 " 宏图转债 " 转股，并通过与关键投资人协商债务展期或豁免、实施债转股等方式优化债务结构。

航天宏图方面表示，因随着技术和市场的发展变化，低空经济的应用场景正在逐步落地，目前相关软件生态及公共基础设施建设的需求显著高于无人机等硬件设备制造的市场需求。

公司决定将可转债募投项目 " 交互式全息智慧地球产业数字化转型项目 " 达到预定可使用状态日期进行延期，即由原计划的 2026 年 5 月延期至 2027 年 5 月。截至 2025 年末，该募投项目投入进度为 35.04%。

截至 4 月 29 日收盘，航天宏图最新股价 15.69 元 / 股，最新总市值 41 亿元。