如果历史可以作为指引，美股半导体板块的投资者们眼下或许是时候警惕起来了。上一次美股半导体板块这么猛，是在 2000 年互联网泡沫破灭前夜。

据道琼斯市场数据，周二，被誉为全球半导体行业 " 晴雨表 " 的费城半导体指数（SOX）创下自 2000 年 3 月 9 日以来最强劲的 25 天滚动涨幅。在此期间该指数累计上涨超过 50%。

经历过互联网泡沫的投资老兵们或许永生都不会忘记那个日子：仅一天之后（也就是 3 月 10 日），纳斯达克综合指数触及互联网泡沫时期的收盘高点。而在随后的三年里，该指数市值蒸发了约 80%，整整花了 15 年才收复全部失地。

费城半导体指数追踪 30 家在美上市、覆盖半导体全产业链的龙头公司，是全球半导体景气度的核心晴雨表。

该指数追踪的半导体公司包括芯片巨头英伟达和博通，芯片设计公司 Arm Holdings，以及眼下炙手可热的存储芯片制造商美光科技。不到两周之前，该指数突破一万点整数大关。

自本轮牛市开启以来，半导体板块一路走高。起初，板块涨幅主要由一只股票驱动：即 AI 芯片霸主英伟达。但此后上涨行情开始全面蔓延。近期，就连英特尔、高通这类此前表现落后的个股也大幅上涨。

道琼斯市场数据显示，在过去的 25 个交易日里，费城半导体指数中的每只股票涨幅都在 14% 或以上。表现最好的三只股票——英特尔、高速数据中心芯片研发商默升科技（Credo Technology）和芯片设计公司 Astera Labs 涨幅均超过 100%。

人工智能建设关键零部件（如存储芯片）出现供应瓶颈，促使华尔街分析师大幅上调各类半导体设计和制造公司的盈利预测——不仅仅是那些制造用于训练顶级 AI 模型的复杂 GPU 的公司。今年一季度亮眼的财报业绩，进一步巩固了投资者对半导体板块的看多情绪。

华尔街警报声响起

包括摩根大通前首席策略师 Marko Kolanovic 在内的多位华尔街资深人士警告称，芯片股以及更广泛的 AI 相关股票看起来已经严重超涨。

电影《大空头》主角原型、曾精准预言 2008 年美国次贷危机的投资大佬迈克尔 · 伯里本周早些时候在 Substack 平台发文表示，他买入了更多与 iShares 半导体 ETF（该 ETF 追踪 SOX 指数）挂钩的看跌期权。

伯里表示，这批看跌期权将于 2027 年 1 月到期。