太平洋证券股份有限公司程志峰近期对厦门象屿进行研究并发布了研究报告《2025 年报点评：扣非净利与大宗货量，均稳步增长》，给予厦门象屿增持评级。

厦门象屿 ( 600057 )

事件

近期，厦门象屿披露 2025 年报。报告期内，实现营收 4103 亿，

分红政策，公司 25 年派发现金股息约 6.25 亿人民币，约占当年

2026 第一季度报告披露，营收 991 亿，同比 +2.05%；归母净利润 5.21 亿，同比增 2.42%；扣非后归母净利同比大增 +735%，主要原

点评

公司主要从事大宗供应链服务，业务拆分如下：

大宗商品经营，25 年度报告期内，实现经营货量 2.66 亿吨，

50%；权重第二位的货品为能源化工；已

披露 26 年 Q1 大宗货量同比 +17%，其中金属能化的期现毛利显著增长。

大宗商品物流，持续开拓产业型客户，巩固中国至东南亚、非

生产制造板块，包括造船、选矿和油脂加工等，规划形成 " 供

年度报告期内，实现营

投资评级

公司已披露《五年发展战略规划纲要（2026 — 2030 年）》，我们看

风险提示

大宗价格与期货衍生品的套保风险；国贸及制造业竞争的风险；

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 6 家机构给出评级，买入评级 6 家；过去 90 天内机构目标均价为 9.41。

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