盖世汽车讯 根据美国证券交易委员会的一份最新文件，大众汽车目前持有 Rivian 2.098 亿股股份，占这家电动汽车初创公司 15.9% 的股权。这家德国汽车制造商自 Rivian 于 2021 年首次公开募股以来，首次超越亚马逊，成为其单一最大股东。

此次持股增加源于大众汽车美国子公司于 4 月 30 日以每股 15.90 美元的价格购买了 6290 万股新股——这是一笔约 10 亿美元的投资，由双方的合资公司达到最新测试里程碑所触发。

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这笔 10 亿美元的股票购买是大众与 Rivian 于 2024 年 11 月签署的、最高 58 亿美元投资协议下的最新一期。该协议将大众的投资以 10 亿美元为单位分步进行，每一笔均取决于 Rivian 与大众汽车集团技术合资公司达成特定里程碑。

最新这一笔投资得以解锁，是因为合资公司完成了面向第一代软件定义汽车、接近量产规格的区域架构的冬季测试。来自大众、奥迪和 Scout Motors 的原型车均通过了验证，为大众支付该笔款项铺平了道路。

计入本次最新收购，大众目前已动用其承诺向 Rivian 投资的 58 亿美元中的约 33 亿美元——包括 2024 年中期的一笔 10 亿美元可转换债券、合资公司启动时用于背景知识产权许可和股权的约 13 亿美元，以及此次最新的 10 亿美元股权投资。

在本次交易之前，亚马逊持有约 1.584 亿股 Rivian 股票。在大众最新收购之前，亚马逊仍是 Rivian 最大的外部投资者——自 2019 年领投 Rivian 7 亿美元融资轮以来，亚马逊一直保持这一地位。

但 4 月 30 日的股票发行改变了局面。大众目前持有 2.098 亿股（持股比例 15.9%），而亚马逊约 1.584 亿股被稀释至扩大后总股本的约 11.8%。亚马逊的持股比例已从 Rivian 上市时的约 20% 下降至如今的不到 12%，且完全是由于股权稀释——亚马逊未出售任何一股。

这一变化意义重大。亚马逊对 Rivian 的投资始终是战略性的——与一项 10 万辆电动配送货车的协议挂钩。大众的投资则根本不同：它是在购买 Rivian 的软件和电气架构专业技术，以挽救自身陷入停滞的电动汽车平台开发。

大众急于投资 Rivian，源于其内部软件部门 Cariad 的缓慢崩盘。多年的延误和数十亿美元的超支迫使大众实际上将 Cariad 降级为协调角色，将核心车辆软件开发外包给包括 Rivian 和小鹏汽车在内的合作伙伴。

大众的下一代可扩展系统平台本应支撑从下一代高尔夫电动车到保时捷电动系列的所有车型，但已被一再推迟。首批搭载 Rivian 软件和电气架构的大众车型预计将于 2027 年推出，大众正将其整个电动车产品线的未来押注于这一合作能够兑现。

对于 Rivian 而言，这笔资金至关重要。该公司公布的 2026 年第一季度营收为 13.8 亿美元，并最近在其伊利诺伊州 Normal 工厂启动了 R2 车型的生产，但在规模扩张过程中仍然资金消耗巨大。大众每笔 10 亿美元的投资都为 Rivian 延长了资金跑道，而无需迫使公司以稀释性价格在公开市场上融资——尽管包括亚马逊在内的现有股东仍在通过这些私募配售被稀释股权。

这是一个引人注目的转折。亚马逊在 2019 年以 7 亿美元支票支持 Rivian，当时该公司还是一家零量产车的初创企业。如今，在 Rivian 上市不到五年后，一家传统汽车制造商悄然成为其最大股东——并非因为相信电动配送货车，而是因为它迫切需要通过 Rivian 的软件来修复自身已陷入困境的电动车开发。

大众与 Rivian 之间的动态关系是当前汽车行业中最具趣味的合作关系之一。大众是全球最大的汽车制造商之一，而它实际上承认了自己无法单独打造具有竞争力的电动车软件。Rivian ——在其制造的每辆车上仍在亏损——却拥有大众投入超过 400 亿美元的 Cariad 所未能产出的东西：可实际运行的软件架构。

大众承诺的投资中仍有约 25 亿美元尚未动用，将与未来的里程碑挂钩。如果合资公司继续交付成果，到 2027 年大众在 Rivian 的持股比例可能升至远高于 20%。届时，问题将从大众是否致力于 Rivian，转变为它是否在为更大的棋局做准备。