尽管中东战争和关税推高当前通胀压力，纽约联储 4 月消费者调查显示，美国民众对三年和五年期通胀预期维持稳定。这与密歇根大学消费者信心调查及市场预期的明显恶化形成反差，为美联储的政策宽松提供了一定支撑。

纽约联储周四发布的消费者预期调查显示，受访者预计一年后通胀率为 3.6%，较 3 月的 3.4% 小幅上升；而三年和五年期通胀预期分别为 3.1% 和 3%，显示民众对通胀长期失控的担忧尚未明显升温。

受访者对未来一年汽油价格涨幅的预期也从 3 月的 9.4% 大幅回落至 5.1%，食品价格预期同样有所缓和。

上述调查结果出炉之际，美国当前通胀压力攀升。3 月个人消费支出（PCE）价格指数同比上涨 3.5%，高于 2 月的 2.8%，亦高于美联储 2% 的目标。叠加关税与油价影响，多位美联储官员已公开反对未来降息，部分官员甚至提出需要考虑加息以遏制通胀。

长期预期稳定，短期预期小幅上行

纽约联储 4 月调查显示，受访者一年期通胀预期升至 3.6%，反映出短期内通胀预期的温和走高。

然而，三年和五年期预期分别维持在 3.1% 和 3%，表明民众并不认为当前的价格压力将演变为持续性的长期通胀。

这一结果对美联储具有重要意义。

纽约联储行长 John Williams 周一在该调查发布前表示：

" 尽管面临一系列冲击，通胀预期依然保持良好锚定，这一点至关重要，因为在意外冲击和极度不确定性下，良好锚定的预期对于确保价格稳定很关键。"

与其他指标存在分歧

纽约联储调查的相对平稳，与其他指标呈现明显分化。密歇根大学 4 月消费者信心调查显示，三年和五年期通胀预期均出现显著恶化，市场对长期通胀路径的预期也已上移。

与此同时，纽约联储周三发布的数据显示，供应链扰动程度大幅攀升，与新冠疫情期间的冲击规模相当，构成通胀压力的又一传导渠道。

油价方面，分析师认为，无论局势如何演变，来自海湾地区的油轮仍需数周才能抵达全球各炼油商，供应偏紧局面短期难以缓解。

在个人财务状况方面。受访者对当前和未来个人和家庭财务状况的判断喜忧参半，并认为信贷获取难度相比 3 月有所上升。

就业预期方面，受访者对招聘与薪资收入的前景看法不一，并预计一年后失业率将有所上升，反映出民众对宏观经济前景的谨慎态度。