雅戈尔" 二代接班 " 进入倒计时。

父女交班

近日，浙江男装巨头雅戈尔（600177.SH，股价 7.83 元，市值 362.02 亿元）在发布 2025 年年报的同时还发布了一系列董事会决议公告。

其中最引人关注的是，现任公司副董事长兼总裁的李寒穷，被提名为公司新一届董事会非独立董事候选人（尚待提交股东大会审议）。而公司实际控制人兼董事长李如成未出现在新一届董事会非独立董事候选人名单中。

这意味着，李如成即将把雅戈尔的指挥棒交给女儿李寒穷。李如成在年报致股东信中表示：" 长江后浪推前浪，这次董事会换届，将由新的一代人负责雅戈尔的经营。"

浙商研究会执行会长杨轶清此前提到，他 10 年前到宁波雅戈尔集团拜访董事长李如成。交谈中，曾问起他为何给女儿取了一个这么不寻常的名字。

李如成解释说，女儿出生前后，正值他人生最煎熬的阶段，他的 " 春天 " 还没有到来。但也正是苦尽甘来、人生即将触底反弹的时刻。这便是雅戈尔集团 " 企二代 " 李寒穷名字的由来。

事实上，除了担任上市公司要职，李寒穷同时还是雅戈尔时尚 ( 上海 ) 科技有限公司董事长兼总经理、雅戈尔服装控股有限公司董事长、雅戈尔投资有限公司执行董事兼总经理，并担任雅戈尔集团有限公司监事等，全面接触雅戈尔的相关业务。

此外，李寒穷直接持有上市公司 0.09% 的股份。2025 年她从上市公司获得的税前薪酬为 306 万元。

曾主导多起重磅商业决策

1977 年出生的李寒穷与大多数 " 企二代 " 成长路径一致，本科毕业于美国加州州立大学工商管理专业，之后又在中欧商学院获 EMBA 学位。学成归来后，她并没有直接进入雅戈尔管理层，而是从基层做起，积累经验。

2011 年，李寒穷出任雅戈尔公司董事，2016 年兼任公司总经理，2017 年任公司副董事长，2019 — 2020 年任公司副董事长兼总经理，2021 — 2022 年任公司副董事长，2023 年起任公司副董事长兼总裁至今。

公开资料显示，近年来，李寒穷主导了雅戈尔多起重磅商业决策：收购美国潮牌 UNDEFEATED 40% 股权、投资美籍华裔设计师 Alexander Wang 同名品牌、推动雅戈尔打破男装专营格局推出女装和童装系列。

2024 年 12 月，雅戈尔以 74 亿元接盘银泰百货的交易，代表三方上台签约者也是李寒穷。2025 年她更是主导完成了法国高端童装品牌 BONPOINT 的收购与整合工作，助力雅戈尔正式进军童装、国际与奢侈品领域。

2026 年 3 月，胡润研究院发布《2026 年胡润全球富豪榜》，李如成、李寒穷财富达 145 亿元。

靠投资赚了 24 亿元

值得注意的是，李寒穷面对的局面并不算乐观。2025 年，雅戈尔营收利润双降。年报显示公司 2025 年实现营收 115.82 亿元，同比下降 18.37%；归母净利润 24.47 亿元，同比下降 11.57%。

逐步收缩地产业务，回归服装主业的雅戈尔，2025 年时尚板块实现营收 74.33 亿元，同比增长 9.33%，主要由于并表 BONPOINT 品牌及多品牌 ( BONPOINT、UNDEFEATED、MAYOR、HANP、CORTHAY ) 快速增长；该板块同期归母净利润 0.96 亿元，受成本、费用增加等因素影响，同比下降 77.75%。公司经营活动产生的现金流量净额由 15.46 亿元下跌 20.17% 至 12.34 亿元。

值得一提的是，除了主品牌 YOUNGOR 之外，公司还布局了男装奢品 MAYOR、HANP（汉麻世家）、法国手工鞋履品牌 MAISON CORTHAY、运动潮流品牌 UNDEFEATED、法国高端童装品牌 BONPOINT、挪威高端户外服饰品牌 HH 等。

公司提到，2025 年，上述多品牌 ( BONPOINT、UNDEFEATED、MAYOR、HANP、CORTHAY 等 ) 合计贡献营收 16.27 亿元，占比提升至 24.54%。

除了时尚板块，公司还有地产业务和投资业务。

2025 年，地产业务尾盘实现预售收入 9.56 亿元（订单口径，合作项目按权益比例折算），同比下降 68.46%；顺利推进明湖懿秋苑交付，结转营业收入 41.57 亿元，同比下降 44.36%；受存货跌价准备计提的影响，全年亏损 1.06 亿元。

投资业务成为公司绝对的利润支柱。财报显示，2025 年公司投资业务继续推进结构调整，退出 4 个财务性投资项目，减持收回现金 77.14 亿元；全年实现归母净利润 24.71 亿元，已超过 2025 年公司整体归母净利润。

面临新的挑战

雅戈尔集团创建于 1979 年，旗下雅戈尔时尚股份有限公司于 1998 年 11 月 19 日在上海证券交易所挂牌上市，下设时尚品牌、商业（新）零售、国际贸易、产业投资四大板块。

随着时代的发展，这家已经 47 岁的老牌服装企业也正面临新的挑战。

从宏观方面来看，服装行业正面临转型。根据国家统计局数据，2025 年服装、鞋帽、针纺织品类商品销售额同比增长 3.2%，增速在可选消费品类中处于末位，且低于社会消费品零售总额整体增速 0.5 个百分点。

一方面，市场竞争已从满足基础功能性需求转向提供生活方式体验载体，从价格竞争转向设计、工艺、品牌、渠道等综合价值竞争。

另一方面，科技革命已渗透服装生产消费全链条，AI 辅助设计、柔性生产线、智能面料创新、绿色可循环概念等，正加速推进服装产业生态的革命性重构。

如今，创始人李如成也要将接力棒传到女儿手中。拥有国际化教育背景的李寒穷，给雅戈尔带来了全新思路：加速品牌年轻化、时尚化升级；瞄准全球市场，推动国际品牌收购与海外布局；深耕数字化运营，打通线上线下消费场景，让这个老牌品牌不断贴近新时代潮流。

来源｜《商学院》杂志综合自第一财经、《都市快报》、红星新闻、中国蓝新闻、21 世纪经济报道、浙江新闻、上市公司公告

编辑 | 赖梦茹