证券之星消息，2026 年 5 月 8 日华润微（688396）发布公告称公司于 2026 年 4 月 28 日召开业绩说明会，广发证券、泰康基金、大成基金、华商基金、中国人民养老保险、光大保德信基金、兴全基金、兴业基金、兴银基金、德邦基金、农银汇理基金、国联民生证券、利幄基金、华安基金、华泰保兴基金、国投瑞银基金、国泰基金、国联基金、国金基金、富国基金、太平基金、朱雀基金、中泰证券、富安达基金、浦银安盛基金、银河基金、长信基金、长安基金、银叶投资、中邮证券、东方红投资、银华基金、盘京投资、博时基金、平安资产参与。

具体内容如下：

问：请公司如何判断本轮功率半导体行业景气的持续性？

答：公司认为，本轮行业复苏主要由 I 需求驱动。I 既带来可观的增量应用需求，也对部分非 I 领域的产能供给形成挤出效应。公司预计 2026 年全年产能利用率有望维持在较高水平。

问：请公司后续产能增长的规划情况？

答：公司后续产能扩充将聚焦两大方向一是加大第三代半导体项目的投入力度。二是推进 12 吋产线扩建，其中重庆 12 吋项目计划于年内追加投资，进一步扩大规模效应；深圳 12 吋项目在实现满产目标后，将利用现有厂房空间进行适度扩产评估。同时，公司也会结合产线运营及市场变化，" 十五五 " 期间适时启动新产能建设。

问：在当前产能满载的情况下，公司今年的资本开支预期是多少？

答：公司 2026 年资本性开支预计 20 亿元左右，该金额仅涵盖固定资产投资。另外 40 亿元预算将用于对外收购兼并等股权投资类资本性开支，具体实施将视标的情况审慎推进。

问：请公司在新兴领域的业务进展情况？

答：I 相关应用整体需求旺盛，公司在服务器电源、低空经济、机器人等新兴领域已实现批量出货。其中，以无人机为代表的高潜力应用领域增量最为显著，2026 年预期实现高速增长。

问：公司在 AI 服务器电源领域的布局及单台价值量如何？

答：公司围绕 DrMOS 功率模块、多相电源控制器、板级 POL、硅基及第三代半导体驱动及控制芯片构建产品矩阵，覆盖一级电源（PSU/HVDC/SST）、二级 IBC、三级板级电源（POL）等领域，提供功率器件、驱动、控制及模块一体化方案。目前 SGT MOS、SJ MOS、SiC、GaN、IGBT 等产品已稳定供应头部云厂商、服务器 OEM 及电源制造商，多个重点项目正稳步推进。全系列产品配套完成后，单台服务器中公司产品价值量预计可占电源方案总成本的 30% – 60%。

问：请公司先进封装是否会和光模块结合？

答：公司 PLP 封装可通过缩小封装尺寸提升散热能力，满足光模块应用对尺寸和散热的严格要求。公司利用 PLP 工艺优势，开发 PoP 高密度堆叠封装技术切入 I 电源赛道，同时与光模块领域头部客户合作开发新一代光模块电源驱动模块，预计于 2026 年下半年实现量产。

问：公司如何展望毛利率的变化趋势？

答：作为重资产公司，持续性的资本投入与产能迭代是保持长远竞争力的必然选择，折旧与摊销在未来一段时期内仍是影响毛利率的重要因素。当前公司的首要目标是通过持续优化产品与客户结构，逐步推动毛利率向上修复。

问：公司目前多个大型项目逐步爬坡达产，请公司当前经营利润的具体表现及未来展望？

答：公司在 " 十四五 " 期间投资建设了两条 12 吋产线、先进封装基地及高端掩模项目。其中，两条 12 吋产线未纳入公司合并报表范围的主体运营，其折旧不计入上市公司合并报表，但仍需按持股比例以权益法确认投资损益，因此该部分损益现阶段受相关单体报表亏损影响。剔除如上影响后，公司主营业务表现稳健。近年来公司经营利润稳定在 10 亿元以上，2026 年目标实现进一步增长，整体经营利润呈向好趋势。

问：深圳 12 吋项目爬坡进度和预期？是否有二期规划 ?

答：深圳 12 吋项目已建成 1.5 万片 / 月产能，计划于 2026 年底实现产能建设超 3 万片 / 月，并力争于 2027 年上半年完成规划产能并实现满载。一期达产后，公司将优先评估利用现有厂房空间进行扩产的可能性；二期项目将在一期运营稳定后适时启动。

问：请在 " 十五五 " 规划中，功率半导体、化合物半导体、传感器这三条增长曲线的具体规划及资源投入方向是什么？

答：第一增长曲线是硅基功率产品及制造服务。重点以硅基功率器件、功率 IC 和特色制造服务为基础，提升产品模块化和方案化能力，巩固传统市场，扩大高端份额。

第二增长曲线是第三代半导体。重点拓展新能源汽车、数据中心及通讯设备等高频、高压、高端应用场景，通过构建技术壁垒和释放规模效应，形成批量竞争优势。

第三增长曲线是传感器及光芯片。重点布局 MEMS、视觉及光芯片等核心产品，切入通信、机器人、智能驾驶及边缘计算场景，拓展新增长空间。

公司将依托上述三条增长曲线，结合内涵增长与外延并购实现 " 十五五 " 战略目标，资源投入将结合具体项目推进。公司现金流充裕、融资渠道畅通，将优先聚焦第三代半导体与智能传感器等优质赛道，并对高端芯片、I 算力相关领域保持前瞻性布局。

华润微（688396）主营业务：功率半导体、数模混合、智能传感器及智能控制产品的设计、生产及销售 , 以及提供开放式晶圆制造、封装测试等制造服务。

华润微 2026 年一季报显示，一季度公司主营收入 28.57 亿元，同比上升 21.34%；归母净利润 3.3 亿元，同比上升 296.56%；扣非净利润 1.41 亿元，同比上升 117.16%；负债率 17.87%，投资收益 -1.04 亿元，财务费用 -1000.48 万元，毛利率 25.48%。

该股最近 90 天内共有 5 家机构给出评级，买入评级 4 家，增持评级 1 家；过去 90 天内机构目标均价为 70.65。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流入 5.33 亿，融资余额增加；融券净流入 222.25 万，融券余额增加。

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