经济观察网  科兴控股（SVA）披露的 2025 年半年度财报显示，研发投入达 1.27 亿美元，占营收比重提升至 97.4%。

在研发管线方面，公司多个项目取得阶段性进展。其中，冻干人用狂犬病疫苗已完成 III 期临床并已进入上市申报阶段。二价手足口病疫苗、13 价肺炎球菌多糖结合疫苗及全人源抗破伤风单抗等多个产品已进入 III 期临床试验阶段；4 价手足口病疫苗已进入 III 期临床试验筹备期。此外，基于 mRNA 技术平台的 RSV 疫苗和带状疱疹疫苗均已启动 I 期临床试验。

尽管研发管线稳步推进，但公司上半年因对部分早期研发项目及商誉计提了 6990 万美元的减值损失，导致整体业绩承压，出现净亏损 2170 万美元。有分析认为，科兴控股目前正处于战略调整期，在通过高强度研发更新产品矩阵的同时，如何平衡短期财务表现与长期国际化战略的落地，将是市场关注的焦点。