太平洋证券股份有限公司曹佩近期对东方国信进行研究并发布了研究报告《算力相关业务高速增长，构建智算中心》，给予东方国信买入评级。

东方国信 ( 300166 )

事件：公司发布 2025 年年报和 2026 年一季报。2025 年，公司实现营业收入 26.07 亿元，同比减少 6.66%；归母净利润 -2.19 亿元，同比减少 845.15%；扣非归母净利润 -2.55 亿元，同比减少 357.10%。

2026 一季度，公司营业收入 5.48 亿元，同比增长 9.44%；归母净利润 -0.27 亿元，同比增长 0.88%；扣非归母净利润 -0.33 亿元，同比增加 19.46%。

算力相关业务高速增长。2025 年，公司电信业务实现收入 10.19 亿元；金融业务实现收入 7.74 亿元；工业业务实现收入 3.29 亿元；政府业务实现收入 1.34 亿元；其他业务实现收入 3.51 亿元。其中，公司算力业务实现收入 1.60 亿元，同比增长 144.50%；智算中心收入 0.31 亿元，同比增长 100%。

构建智算中心。公司在内蒙古和林格尔国家级算力枢纽节点核心区布局建设东方国信内蒙古智算中心。公司内蒙古和林格尔智算中心项目总体规划建设 6 栋数据中心楼及配套能源设施，占地 196 亩，按 16kW 高密度机架折算，规划建设约 1.5 万个机架用于智算业务，可形成超过 10 万 P 的智能算力输出能力。已有 3 栋数据中心楼完成建设交付并稳定运行，可提供超过 3 万 P 的智算服务能力。

布局 AI 相关产品。公司云计算业务 BONCLOUD 是公司打造的云服务平台；幕僚智算云产品线面向中小企业、科研机构、大专院校、个人开发者等 C 端和 B 端客户群体，提供灵活的弹性 GPU 算力云服务；公司控股子公司视拓云旗下 AutoDL.com 平台作为国内 C 端 AI 算力云平台的核心服务商之一，运营约 3 万张、20 余个型号的 GPU 及国产 AI 加速芯片，具备 " 十万卡 " 级算力调度与 " 万 P" 级算力支撑能力。

投资建议：看好公司在算力业务的相关布局，预计公司 2026-2028 年 EPS 分别为 0.09、0.21、0.44 亿元。给与 " 买入 " 评级。

风险提示：算力产业发展不及预期；市场竞争加剧。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 1 家机构给出评级，买入评级 1 家；过去 90 天内机构目标均价为 15.36。

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