5 月 11 日，贵州茅台召开 2025 年度及 2026 年第一季度业绩说明会。

会上，针对公司营业收入确认规则以及后续是否存在调整的可能的提问，贵州茅台财务总监、代董事会秘书余思明回应表示，公司严格按照财政部《企业会计准则第 14 号——收入》要求，在客户取得相关商品控制权时确认收入。其中，自营渠道（含 i 茅台）以客户确认收货为准，社会经销渠道以经销商签收货物为准。 

余思明进一步指出，进入行业深度调整周期以来，公司围绕产品、渠道、区域等市场情况，聚焦渠道库存、存销比和售罄率等关键指标，完善构建了科学、精准的市场投放模型，根据市场需求动态做好各产品、各区域、各渠道（包括各经销商）的投放安排，促进渠道良性发展。截至 2026 年一季度末，公司产品的社会渠道存销比位于合理的运行区间，市场保持总体稳定。

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