联想集团股价创历史新高，4月以来股价已上涨45%

联想集团是港股稀缺的 " 全球 AI 生态链企业 " 龙头。

本文为 IPO 早知道原创

作者｜MD

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IPO 早知道消息，5 月 11 日 11:13 分，联想集团（00992.HK）股价上涨 5.82% 至 13.27 港元，创历史新高。

5 月以来，联想集团股价延续了 4 月的上涨势头，自 5 月 3 日以来，股价涨幅 13.44%。IPO 早知道此前曾提及，4 月 1 日 -4 月 30 日，联想集团为恒生科技指数成分股中涨幅排名第二高的公司，4 月跑赢恒指科技 21.5 个百分点。

市场分析认为，这一轮股价上涨的背后，反映出联想集团的估值体系正从 " 硬件制造商 " 向 "AI 基础设施平台 " 切换。

在港股市场中，联想集团是稀缺的 " 全球 AI 生态链企业 " 龙头——其业务覆盖 " 端 - 边 - 云 - 网 - 智 " 全生态，作为全球最大 PC 厂商，其 AI PC 出货量增长迅速，同时提供企业级 AI 解决方案与服务，强调普惠、安全、混合部署，通过全球化供应链和英伟达等伙伴生态，实现 AI 从终端到基础设施的规模化落地。据相关研报，联想 AI 相关收入占比已达到 32%，成为市场上调估值中枢的重要依据。

而在全球 AI 渗透率不断提升的当下，联想集团 AI PC 和服务器双引擎驱动营收与利润增长，助力公司从传统硬件向 "AI 基础设施平台 " 切换。

4 月 1 日这一时间点，也正是联想集团 2027 财年（FY2027）誓师大会的召开时间。在大会上，联想集团正式宣布进入 "AI 原生阶段 "，并立下未来两年冲击 1000 亿美元营收的目标。国海证券研报评价称，这场大会 " 被赋予了更强的信号意义 "，联想在前三季度调整后净利润增速达 28% 的基础上，将混合式 AI 确立为核心增长引擎。

结合过去财报的数据来看，联想集团 FY26Q3（对应自然年第四季度）基础设施方案业务（ISG）营收 51.8 亿美元，同比增长 31% 创下新高，AI 服务器项目储备达 155 亿美元，海神液冷营收同比暴增 300%。中信里昂 4 月 23 日研报称，受 CSP 客户强劲需求推动，服务器业务已结束连续三季亏损，" 积极势头至少延续至 6 月季度 "。

联想集团收购的最新进展，也强化了投资者对公司整体布局企业基础设施的信心。4 月 9 日，联想集团宣布完成对高端企业级存储商 Infinidat 的收购，补齐从算力到存储的基础设施全链条。

此外，港股科技核心资产的估值仍较美国市场有明显吸引力，而南向资金也进一步增强了对港股科技核心资产的配置。以联想集团为例，据 Wind 数据，公司在 4 月 1 日港股通持股比例为 8.7%，4 月底这一数字已超过 10%。

券商观点方面，国泰海通给予联想集团 " 增持 " 评级，目标价 13.3 港元，对应 11 倍 FY2027 市盈率。开源证券、国海证券、长江证券均维持 " 买入 " 评级，看好 AI 营收占比持续提升带来的估值重构。

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