英伟达与康宁达成多年期战略合作，英伟达首期投资 5 亿美元锁定光连接产能，康宁将在美国新建三座工厂、光连接制造能力提升 10 倍。Lumentum、Coherent 最新财报同日均释放供不应求信号，订单能见度已延伸至 2028 年。全球九大 CSP 年度资本开支预期进一步上修至约 8300 亿美元，光通信产业链正迎来供需共振的强景气窗口。

通信 ETF（515880）开盘大涨超 2%，持续吸金，近 20 日净流入超 65 亿元，光模块权重超 50%，叠加服务器、铜连接、光纤光缆等算力核心环节合计权重超 80%，高度受益于 AI 算力产业链景气拉长与光芯片涨价逻辑。

英伟达 - 康宁战略合作：光连接产能锁定，CPO 加速演进

5 月 6 日，英伟达与康宁宣布达成一项多年期商业与技术合作。根据协议，康宁将在北卡罗来纳州和得克萨斯州新建三座先进制造工厂，将其在美国的光连接制造能力提升 10 倍，光纤产能扩大 50% 以上。英伟达首期支付 5 亿美元获得康宁认股权证，后续投资上限可达 32 亿美元。

光连接战略地位全面提升。中信建投分析指出，这一合作传递了两个重要信号：其一，AI 对光纤的需求强劲，康宁的激进扩产印证了 AI 算力需求依然旺盛；其二，合作聚焦共封装光学（CPO）技术，以光纤替代传统铜缆大幅降低能耗，可能预示着 CPO 将加速发展。国联民生证券进一步指出，康宁在基础光纤产能扩产 50% 的情况下光连接制造能力提高 10 倍，说明 AI 大周期正在推动网络密度和可扩展性不断升级，高端光纤产能及光连接方式升级的价值凸显。

Lumentum 与 Coherent 财报：供需失衡短期不会逆转，订单覆盖至 2028 年

光通信上游龙头财报同步印证了行业的高景气度与供不应求格局。

Lumentum 所有产品线供不应求。 万联证券整理 Lumentum FY2026Q3 财报显示，公司实现营收 8.08 亿美元，同比增长 90%，创历史新高。CEO 明确表示几乎所有产品线均处于供不应求状态，EML 激光器供需缺口超过 30%，泵浦激光器紧张程度甚至高于 EML，公司计划到 2026 年 12 月季度将 EML 出货量较 2025 年同期提升 50% 以上，并开始引入合同制造商以扩充产能。

Coherent 订单已延伸至 2028 年。 Coherent FY2026Q3 数据中心与通信业务收入达 13.62 亿美元，同比增长超 40%，占总收入超过 75%。1.6T 光模块爬坡速度远超预期，将成为未来增长的重要驱动力。Coherent 已签署多项覆盖至 2028 年的长期供货协议，部分 LTA 延伸至 2030 年末。公司还将 OCS 市场机会预期上调至超过 40 亿美元，首批 Scale-out CPO 收入预计从 2026 年下半年开始爬坡。

资本开支再上修：九大 CSP 年度预期达 8300 亿美元

全球 AI 基础设施投资热度持续升温。根据 TrendForce 最新数据，2026 年全球前九大 CSP 资本开支合计预估约 8300 亿美元，年增长率从 61% 提升至 79%。其中，谷歌全年指引上修至 1800 亿美元～1900 亿美元，Meta 上修至 1250 亿美元～1450 亿美元。字节跳动亦将 2026 年 AI 资本开支计划上调 25% 至逾 2000 亿元。中信建投指出，纳斯达克指数已实现连续六周上涨再创历史新高，以英伟达、美光为代表的北美算力产业链市值继续创新高。

数据来源：Trendforce

通信 ETF（515880）一键配置 AI 算力基础设施，规模超 270 亿居同类第一

通信 ETF（515880）高度聚焦光模块、服务器等算力核心硬件，规模与流动性领先，是投资者一键配置 AI 算力基础设施板块的高效工具。

算力硬件产业链环节众多，技术迭代快，个股波动较大。通过 ETF 投资可以有效分散风险，把握行业整体 β 收益。通信 ETF（515880）具备显著优势：

1、纯度较高：超 50% 的权重集中于光模块，叠加服务器、铜连接、光纤算力核心环节合计占比超 80%，与 AI 算力景气度高度相关。

2、规模与流动性俱佳：作为百亿级规模的行业 ETF，其流动性充足，便于大资金进出，是市场公认的算力硬件投资标杆产品。

3、行情代表性好：其走势较好反映了海外算力资本开支周期以及国内产业升级的共振逻辑，通信硬件产业链迎来全栈式升级机遇。

相较于个股投资，ETF 能够有效分散单一公司的技术迭代风险和集中度风险。在龙头验证景气、腾讯云提价验证算力紧缺、Token 消耗激增驱动商业模式升级的三重催化下，通信 ETF（515880）为投资者提供了一键布局 AI 算力核心赛道的高效工具。

注：数据来源：ifind，截至 2026 年 5 月 11 日，通信 ETF 规模为 270.25 亿元，在同类 8 只产品中排名第一，权重占比截至 2026 年 5 月 6 日。提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。

每日经济新闻