华安证券研报指出，美年健康 26Q1 季节性短期承压，AI 相关收入大幅增长。2025 年全年公司实现营业收入 103.60 亿元（同比 -3.20%），归母净利润 2.85 亿元（同比 +1.09%），2026 年一季度归母净利润 -2.55 亿元（同比 +7.37%，实现减亏）。降本增效成果显著，团个检模式逐步跑通。公司 2026 年第一季度收入同比下滑，主要系季节性特征导致的短期承压，截至 2026 年一季报期末，公司分院总数 551 家，其中控股分院 298 家，规模优势依然稳固。AI 相关收入增量显著，数智化转型打开成长新空间。公司持续丰富 "AllinAI" 产品矩阵，与多家云厂商达成战略合作。维持 " 买入 " 评级。