通胀升温、地缘博弈与 AI 热情交织，全球市场在多重变量中寻找方向。

周三，欧股集体高开，欧洲斯托克 50 指数涨 0.78%，亚太股市先抑后扬，MSCI 亚太指数收涨 0.5%，韩国股市在芯片巨头带动下逆转早盘跌势，涨幅达 2.6%。英国国债全线高开，10 年期收益率下行 4 个基点至 5.06%，日本 20 年期国债收益率升破 1997 年以来高位，美国 30 年期国债收益率亦逼近年内高点。

"NACHO"（霍尔木兹海峡根本不可能重开）新交易叙事在华尔街迅速蔓延，折射出投资者对快速外交解决方案的信心已近乎耗尽。布伦特原油维持百元高位，报约每桶 106.30 美元。美国 4 月消费者价格指数（CPI）同比涨幅超出预期，进一步强化了市场对美联储明年加息的押注。铜价方面，伦敦金属交易所铜价延续八连涨，触及每吨 14196.50 美元，向 1 月历史高点靠拢。

Indosuez Wealth 亚洲首席策略师 Francis Tan 表示：" 在投资者心中，科技领域的 ' 错过恐惧症 '（FOMO）目前明显压过了伊朗局势的影响。伊朗问题始终是潜在隐忧，一旦美股估值进一步走高，其影响或将显现。"

欧股集体高开，欧洲斯托克 50 指数涨 0.78%，英国富时 100 指数涨 0.58%，法国 CAC40 指数涨 0.51%，德国 DAX 指数涨 0.68%。

日经 225 指数收涨 0.8%，报 63,272.11 点。日本东证指数收涨 1.2%，报 3,919.48 点。韩国首尔综指收涨 2.6%，报 7,844.01 点。

日本 20 年期国债收益率升破 1997 年以来高位，美国 30 年期国债收益率亦逼近年内高点。

英国国债全线高开，10 年期收益率下行 4 个基点至 5.06%

美元现货指数变化不大。

布伦特原油当日下跌 1.4%，报约每桶 106.30 美元；

黄金下跌 0.3%，报约每盎司 4700 美元；白银交投于每盎司 86.20 美元附近。

铜价在伦敦金属交易所延续强势，八连涨后触及每吨 14196.50 美元，距今年 1 月创下的历史高点 14527.50 美元仅一步之遥。

其他基本金属亦普遍上涨，铝价上涨 0.3% 至每吨 3574 美元，锡价上涨 0.5% 至每吨 55070 美元。

比特币上涨 0.5%，报 81,041.32 美元。

芯片股领跑亚市，AI 叙事压过地缘担忧

周二，欧股集体高开，欧洲斯托克 50 指数涨 0.78%，英国富时 100 指数涨 0.58%，法国 CAC40 指数涨 0.51%，德国 DAX 指数涨 0.68%。

费城半导体指数重挫 3%，创两周最大单日跌幅，为本轮强势行情中最严峻的考验之一。然而亚洲交易时段开盘后，逢低买盘迅速入场。SK 海力士涨 9.4%，创历史新高；三星电子上涨 4.4%；MSCI 亚太科技指数整体上涨 0.6%。

摩根大通资管的 Joanna Shen 则认为，当前市场正处于 "AI 早期采用阶段 "，科技股的盈利前景仍具支撑。

通胀超预期，债市全线承压

美国劳工部数据显示，4 月 CPI 同比上涨 3.8%，为 2023 年以来最大涨幅。数据公布后，市场加大了对美联储明年加息的押注。利率敏感的 2 年期美国国债收益率维持在 4% 下方，30 年期收益率则距年内高点仅约两个基点。

日本市场的反应尤为显著。能源价格高企叠加通胀压力，日本 20 年期国债收益率突破 1 月高点，升至 1997 年以来最高水平。澳大利亚国债收益率亦跟随美债走低。

Regan Capital 的 Skyler Weinand 表示：" 通胀正强势回归，主要受顽固的高油价驱动，随着中东冲突持续演进，这一趋势将主导今年剩余时间的通胀走势。"

布伦特原油当日下跌 1.4%，报约每桶 106.30 美元；黄金下跌 0.3%，报约每盎司 4700 美元；白银交投于每盎司 86.20 美元附近。

KCM Trade 首席市场分析师 Tim Waterer 在研报中指出，市场面临的核心问题是：" 如果高油价长期持续，美国企业能否维持强劲盈利能力？"

铜价逼近历史高点，供需双重驱动

铜价在伦敦金属交易所延续强势，八连涨后触及每吨 14196.50 美元，距今年 1 月创下的历史高点 14527.50 美元仅一步之遥。

供给端持续承压。中东硫磺供应吃紧威胁非洲部分矿山的生产前景，叠加全球多处主要矿山的既有扰动。、

需求端则相对稳健，主要得益于中国电力电网、可再生能源及人工智能领域的强劲消费。分析表示，随着伊朗战争相关忧虑有所缓和，供应问题叠加坚实需求正推动工业金属显著回升。

美国市场方面，纽约商品期货交易所（Comex）铜期货跳升至每磅 6.69 美元的历史新高，与 LME 铜价的溢价扩大至每吨逾 500 美元，市场押注美国将对精炼铜进口加征关税，相关预期正将精炼铜吸引流入美国，导致其他地区供应收紧。美国商务部预计将于 6 月 30 日前发布国内铜市场的最新评估报告。

其他基本金属亦普遍上涨，铝价上涨 0.3% 至每吨 3574 美元，锡价上涨 0.5% 至每吨 55070 美元。