隔夜中概股暴涨，纳斯达克中国金龙指数涨 3.89%，两倍做多中国互联网股票 ETF 大涨超 9%，阿里巴巴美股绩后涨逾 8%。

5 月 14 日早盘，港股共振高开，阿里巴巴 -W 飙涨 8%，快手 -W 涨近 5%，美团 -W 涨近 4%，腾讯控股、小米集团 -W 涨超 2%。港股 AI 核心工具——港股互联网 ETF 华宝（513770）场内价格涨 3.3%。

消息面上，昨日阿里巴巴、腾讯控股披露最新业绩，AI 相关业务进展成为关注焦点。尽管受大规模投入拖累，阿里巴巴盈利承压，但 AI 业务正式迈入 " 商业化回报周期 "。阿里云外部商业化收入大增 40%，其中 AI 相关收入占比达 30%，连续第十一个季度三位数同比增长。平头哥 GPU 芯片已实现规模化量产。阿里方面表示，未来五年 AI 基建投入将远超 3800 亿元，并有望实现芯片全栈自研。

腾讯控股在 AI 产品方面取得显著突破，4 月发布了基于重构后的 AI 基础设施上搭建的 Hy3 preview 大语言模型，自 4 月 28 日以来，以 token 消耗量计，其已成为 OpenRouter 上最广受使用的模型。效率 AI 智能体解决方案初见成效，以日活跃账户数计，WorkBuddy 已成为中国最受欢迎的效率 AI 智能体服务。腾讯透露，下半年将有更多国产芯片投入使用，资本开支也将大幅提升；将考虑把混元与微信工作流整合。

从海外映射角度看，以港股互联网为代表的云厂商也有望是后续国内 AI 行情补涨的方向。4 月以来北美云厂商股价已开启修复，近期几大 CSP 厂商披露的超预期的业绩和 Capex 指引更是带动股价大幅上涨，相较之下国内云厂商涨幅相对落后，有望成为海外映射下国内后续补涨的方向。

把握 2026 AI 商业化元年，关注港股 AI 核心工具。港股互联网 ETF（513770）及其联接基金（A 类 017125；C 类 017126）被动跟踪中证港股通互联网指数，前十大权重股汇聚阿里巴巴 -W、腾讯控股等科技巨头及各领域 AI 应用公司，龙头优势显著，日内 T+0 交易，流动性佳。

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