每经评论员 黄婉银

5 月 13 日下午，香港中环。54 岁的马化腾准时出现在腾讯股东周年大会现场。

今年的现场，气氛比往年更热烈些。笔者看到，开场前一小时，股东们便已排起长龙，会场内座无虚席。即便近期股价波动，但从广州、上海甚至海外赶来的投资者们，依然想听听马化腾亲口说说腾讯的未来。

在同代互联网巨头选择 " 静默 " 或退居幕后的背景下，马化腾是极少数至今仍雷打不动地坐到台前、直面股东长镜头和考题的企业家。

2026 年，距离微信拿到移动互联网 " 船票 " 已经过去了 13 年，面对人工智能（AI）掀起的惊涛骇浪，股东问腾讯能否拿到 AI 时代 " 船票 "。

马化腾非常直白且形象地说：" 原来一年前我们以为上了船，后来发现那个船漏水了，又开始换一艘船。现在感觉站上去了，还坐不下去，还是希望船速能快一点。"

一年前发生了什么？"DeepSeek 时刻 " 到来。

2025 年初，腾讯在互联网大厂中率先抢跑，元宝 App（应用程序）成为首个接入 DeepSeek 的巨头应用。在密集迭代与大规模投流的加持下，元宝于同年 3 月一度登顶中国区苹果应用商店免费 App 榜，将 DeepSeek 甩在身后。

然而，" 榜一 " 的保质期极短。热闹过后、潮水褪去，感觉到 " 漏水 " 的马化腾选择在中场 " 换船 "。

2025 年下半年，腾讯对外放慢了 AI 节奏。马化腾后来将此举形容为 " 内部降噪 " ——比起盲目堆砌 "AI 全家桶 "，他更倾向于重塑底层逻辑。一个标志性的细节是，他从外部挖来 27 岁的前 OpenAI 研究员姚顺雨出任首席 AI 科学家，试图以这种 " 换芯 " 的方式，重新定义腾讯 AI 的进化引擎。

这也印证了马化腾在股东会上所说的：" 不能看着别人在那做得很好，就随便跨过去抢别人的地盘。确定好方向，才能够稳扎稳打。"

2026 年 4 月 23 日，被寄予厚望的姚顺雨交出了加入腾讯后的第一份答卷——腾讯混元 Hy3 preview 语言模型。这是混元重建后训练的第一个模型，也是混元迄今最智能的模型。姚顺雨说，Hy3 preview 是混元大模型重建的第一步。

作为腾讯大力邀请的首席 AI 科学家，姚顺雨主持研发的 Hy3 preview ，既是他对重构后的混元研发体系的首次完整实践，也承载着腾讯补齐 AI 短板、在下半场实现追赶的期待。

5 月 7 日，腾讯混元公布最新数据，自上线以来，Hy3 preview 的 Token（词元）调用量持续增加，目前总量已经超过上一代版本模型 Hy2 的 10 倍。

OpenRouter 数据显示，Hy3 preview 结束限免期后，日 Token 用量和周 Token 调用量仍保持榜首；4 月 27 日至 5 月 11 日连续三周登顶 OpenRouter 周榜总榜。目前，工具调用和编程等细分场景分列第一、第二。

马化腾对此非常满意，他在股东会上说，新的模型训练出来后，信心越来越足。他还表示，未来 AI 领域还会经历哪些新变化、发现什么新的商业模式，仍需持续探索，商业模式不一定很清晰，但腾讯守稳自身的基本盘，保持进化的定力，未来依然有非常多机会，也希望各位股东能给予腾讯一些耐心。

美团的王兴曾提出要减少 " 登味 "（官僚气），而马化腾正在努力让腾讯保持一种 " 稳味 "。

稳不一定就是慢。回溯腾讯二十余年发展史，" 后发稳赢 " 贯穿始终，这也给了马化腾底气。

从最初深耕通信社交，到 2000 年毅然跨界门户、游戏，当时股东普遍质疑 " 做通信的怎么能做游戏 "。但马化腾带着公司一点点补齐内容基因短板，耗时二十年从行业外行蜕变为内容领域行家，走出独有的发展路径。移动互联网浪潮来袭时，腾讯果断抓住微信机遇，依托红包场景做成微信支付，云业务、投资业务也在艰难中趟出道路。

马化腾认为，面对新机遇，腾讯不一定是最快抓住机会的企业，但只要方向正确、走对路，给予一定的时间，还是能走上正确的轨道，而且能够与自己独有的优势结合。

在 AI 这场长跑中，有的选手选择了疯狂烧钱，有的选手选择了全线出击。而马化腾选择带领腾讯 " 上船 " 后，先坐稳，再加速。

每日经济新闻