牛气冲天的韩国股市，突然崩落了。

周五，亚太市场情绪急转，日韩股市杀跌。

MSCI 新兴市场指数下跌逾 2%，创六周多来最大跌幅。

日股午后跌势扩大，日经 225 指数跌逾 2%；韩股跌到熔断，韩国综合指数一度重挫逾 7%，创下 3 月以来的最差表现。

韩股 " 存储双雄 " 暴跌，三星电子、SK 海力士盘中跌幅扩大超 8%。

港股市场，南方两倍做多海力士一度暴跌超 20%，两倍做多三星电子一度跌超 18%。

另外，美债收益率持续攀升，全球国债同步杀跌。

美债收益率已飙升至一年新高。美国 2 年期国债收益率上升至 4.06%，为 2025 年 3 月以来新高；美国 10 年期国债收益率上升至 4.530%，为 2025 年 5 月以来新高；美国 30 年期国债收益率上升至 5.071%，为 2025 年 7 月以来新高。

日本 20 年期国债利率上涨 6.5 个基点至 3.61%，创 1996 年以来新高；30 年、40 年期亦逼近历史峰值。

韩国 3 年期国债收益率上升 8.9 个基点至 3.741%，10 年期升 10 个基点至 4.182%，均为 2023 年 11 月以来最高。

外资疯狂出逃

韩股 8000 点，转瞬即逝。

今早，KOSPI 指数曾短暂突破前所未有的 8000 点高位，但随后就急转直下。

韩国交易所因 KOSPI 200 期货跌下跌 5% 而启动KOSPI 的熔断机制，程序化交易暂停 5 分钟。

暴跌背后是，资金开始获利了结，外国投资者持续抛售持股。

数据显示，海外投资者在 KOSPI 指数上净卖出 4.4 万亿韩元（约合 29.4 亿美元），加上此前七个交易日累计抛售的约 27 万亿韩元，总额进一步增加。

科技板块首当其冲，净流出资金超过 25 亿美元。

ETF.com 汇编的数据显示，iShares MSCI 韩国 ETF ( EWY ) 在过去三周连续出现资金流出，资产缩水超过 12 亿美元。

今年来，韩国股市经历了有史以来持续时间最长的牛市之一。韩股年内涨超 80%，冠绝全球。

受益于人工智能和对芯片的高需求，韩国 Kospi 指数仅用了七个交易日就从 7000 点跃升至 8000 点。

韩股存储双雄也是一路狂飙。三星市值突破万亿美元大关，SK 海力​​士也正逼近这一里程碑。

这全球最牛股市盛况到底有多火热呢？据说，韩国正全民梭哈。

Toss Securities 汇编的数据显示，今年第一季度，韩国18 岁以下未成年人的新开户数量较去年同期激增近 10 倍。

韩国金融投资协会数据显示，截至 5 月 4 日，韩国股票交易活跃账户数量达到 1.05 亿个，而 2025 年底韩国总人口约 5110 万人。

分析师警告称，KOSPI 指数目前的上涨势头难以长期持续。

首先，该指数已成为全球估值最高的指数之一，其市盈率已升至 30 倍，远高于标普 500 指数的 22 倍。

技术指标也表明，该指数在过去几个月一直处于极度超买状态。

这是该指数多年来首次进入极度超买水平。通常情况下，高度超买的资产往往会经历大幅回调。

该指数目前也处于威科夫理论的上涨阶段，接下来是下跌和下调阶段。因此，如果该指数在未来几个月内跌至 5000 点，分析师也不会感到意外。

警报拉响？

当下，全球资本市场重回震荡。

受中东战争影响，能源价格上涨以及投资者对科技股的狂热情绪转为通胀担忧，市场对今年美国加息的押注增加。

特朗普最新针对伊朗的强硬表态，也被认为引发了市场获利了结。

稍早前，特朗普称对伊朗的耐心已经接近极限，并敦促德黑兰尽快与华盛顿达成协议。

未来资产证券分析师 Seo Sang-young 表示，在特朗普表示对伊朗不会再保持耐心后，美国股指期货转跌，韩国市场也随之扩大跌幅。

韩国财政经济部 15 日发布《最新经济动向》（绿皮书）5 月刊研判，国内经济虽呈现复苏向好态势，但中东战事持续带来下行风险。

昨天，韩国政府召开紧急会议，强调需监控外汇市场波动及境外投机交易，并推进资本市场改革。

韩国财政部长具润哲周五称，中东长期冲突正通过消费者价格上涨逐步对韩国经济产生影响，政府将采取积极措施稳定供应链。

韩国将密切评估包括半导体产业繁荣在内的经济环境变化，并研究缓解经济两极分化的措施。

对于韩国股市，First Eagle 投资组合经理 Christian Heck 指出，尽管从盈利角度来看，KOSPI 指数的估值仍低于美国主要股指，但若与其自身的历史水平相比，其估值已显得昂贵。

更关键的一点在于，KOSPI 在很大程度上已演变成了对两家大型存储半导体公司的押注，这两家公司约占该指数权重的一半。