OpenAI「扶持」的 AI 芯片企业Cerebras Systems，正式在纳斯达克敲钟上市！

股票代码为 CBRS，发行价 185 美元，开盘价直接冲上 350 美元，盘中一度飙升到每股 386 美元（约合人民币 2619 元）。

收盘涨幅定格在68%，每股 311 美元（约合人民币 2111 元），总市值约670 亿美元（约合人民币 4543 亿元）。

这是今年迄今规模最大的 IPO，也是自 2019 年 Uber 上市以来美国科技公司规模最大的 IPO。

这一天，CEO   Andrew Feldman 的个人身家暴涨至 32 亿美元，技术总监 Sean Lie 的持股也值 17 亿。

但全场还有一个大赢家，是一个根本没到场的人——山姆 · 奥特曼。

奥特曼早年曾投资 Cerebras，持有约 8.9 万股，按发行价 185 美元计算，奥特曼持股价值约 1650 万美元。

首日大涨后，涨至约2780 万美元。

Greg Brockman 也持有约 7.8 万股，分别对应约 1440 万和 2420 万美元。

好好好，你俩小子又赚得盆满钵满了是吧？

上市这一天：募资 55 亿，AI 芯片第三极诞生

Cerebras 的 IPO，是今年美国市场最大的一笔。

公司原定发行区间上限为每股 160 美元，最终定价 185 美元，募得 55.5 亿美元。

若承销商行使超额配售权，总募资可达 63.8 亿美元。

这个数字本身就说明了市场情绪，但真正的疯狂发生在开盘铃响之后。

开盘 350 美元，盘中一度触及 386 美元，涨幅超 108%。最终收涨 68%，报 311 美元。盘后继续上涨近 6%，报 329 美元。

两位联创当天跻身亿万富翁。CEO Andrew Feldman 持股价值约 32 亿美元，CTO Sean Lie 约 17 亿美元。

早期机构投资人收益同样可观。Benchmark 持股价值约 55 亿美元，Foundation Capital 约 48 亿美元。

值得一提的是，就在 Cerebras 正式启动 IPO 的数周前，Arm 和软银先后向其提出收购意向，均遭拒绝。

今年 2 月，这家公司的私募估值还是 231 亿美元。首日收盘，一下变成 670 亿。

从 Cerebras 的主营业务来看，市值能飚这么高，不是没有原因的。

这家公司的核心赌注只有一个：不切割晶圆。

传统芯片制造会把一片晶圆切成几百块小芯片，Cerebras 反其道而行，直接把整块晶圆做成一枚芯片，称为晶圆级引擎（WSE）。

核心间通信全在片上完成，延迟极低，专为 AI 推理场景优化。

第三代 WSE-3 面积是英伟达 B200 的 58 倍，官方数据称跑主流开源大模型速度比 GPU 方案快 15 倍，特殊工作负载下快 1000 倍以上。

Cerebras 不跟英伟达拼通用 GPU，而是聚焦一个更垂直的市场：当大模型训练完成后，如何以更低的成本、更高的效率完成推理响应。

业务结构上，Cerebras 走了一条「芯片 + 云 + 数据中心」的三位一体路线。

卖芯片给超大规模客户，同时通过 Cerebras Cloud 提供算力即服务，还帮中东主权基金和云厂商建 AI 数据中心。

OpenAI、AWS、阿联酋科技公司 G42、阿联酋人工智能大学 MBZUAI，都是 Cerebras 的重要客户。

财务上，公司增速惊人。

2022 年营收 2460 万美元，2025 年涨到 5.10 亿美元，增长超 19 倍，2025 年同比增速 76%。

2025 年实现净利润 2.38 亿美元（非 GAAP 口径），完成扭亏。

OpenAI 和奥特曼是这场 IPO 的最大赢家之一

Cerebras 上市招股书中最耀眼的客户名，是 OpenAI。

今年 1 月，OpenAI 与 Cerebras 签署了一份价值超 200 亿美元的多年算力合同，750 兆瓦算力，从 2026 年到 2028 年分批部署。

OpenAI 还向 Cerebras 提供了 10 亿美元贷款，年利率 6%，用于建设数据中心。

作为交换，Cerebras 向 OpenAI 发行了认股权证，OpenAI 最多可认购 3340 万股非投票权股。

按 IPO 中间价估算，这部分权证价值约 50 亿美元——大约是 Cerebras 从这笔交易中获得毛利润的一半。

而在个人层面上，奥特曼和 Greg Brockman 早年就以个人身份入股了 Cerebras。

根据目前打得正火热的马斯克诉 OpenAI 庭审中披露的文件，截至 2025 年底，奥特曼持有约 8.9 万股，Brockman 持有约 7.8 万股。

按发行价 185 美元计算，奥特曼持股价值约 1650 万美元。首日大涨后，涨至约 2780 万美元。

Brockman 则对应约 1440 万和 2420 万美元。

两家公司的渊源其实更早。

2017 年，OpenAI 就曾考虑与 Cerebras 合并，当时计划由 OpenAI 和特斯拉联合完成这笔收购，但被 Cerebras 创始团队拒绝了。

这段历史，是在马斯克诉 OpenAI 的庭审中被意外披露的。

庭审曝光奥特曼的「利益版图」：超 20 亿美元

就在 Cerebras 敲钟上市的同一天，马斯克诉奥特曼案庭审中，一份文件被摆上了台面。

马斯克首席律师 Steven Molo 展示了一份清单，列明奥特曼在 9 家与 OpenAI 有商业往来的公司中的持股情况。

截至 2025 年 12 月 31 日，合计超过 20 亿美元。

我也（随手）扒了一下这些公司的名单，发现奥特曼虽然在 OpenAI 不持股，但外围资产实在是布局得很大。

可以说是精准覆盖了 OpenAI 的「上下游朋友圈」：算力、能源、数据、人才工具、生物制药。

其中最重的一笔是Helion Energy，一家核聚变初创公司，奥特曼持有价值 17 亿美元的股份。

这家公司目前没有任何营收，私募市场估值 54 亿美元。

奥特曼与创始人相识多年，2015 年首次投资，并在 2022 年底推动 OpenAI 董事会探索与 Helion 的合作。

2024 年，Helion 与 OpenAI 签署了能源供应协议。奥特曼本人于 2026 年 3 月退出了 Helion 董事会，但他仍是最大个人股东。

Stripe，这家金融科技巨头，奥特曼持有 6.33 亿美元。

Retro Biosciences，抗衰老制药公司，奥特曼持有 2.58 亿美元。

Reddit，奥特曼曾在 2024 年内容合作协议前后持有超 6 亿美元股份，目前已清仓。

此外还有 Lattice（人事软件）、Humane（AI 设备）、Formation Bio（AI 制药），都在名单上。

OpenAI 的业务扩张，某种程度上也成了奥特曼个人投资组合的催化剂。

多说一句加州那边的题外话。

在法庭上，马斯克律师也以此为由质疑奥特曼的行为：

奥特曼在 OpenAI 与 Cerebras 的 100 亿美元计算协议、与 Helion 的能源协议、与 Reddit 的内容合作协议中，都存在「明显的利益冲突」。

当 OpenAI 与这些公司签合同、付费时，奥特曼个人也在受益，即便他在 OpenAI 本身没有持股、也不领薪水。

但奥特曼这小子表示，我已经回避了呀 ~

他称涉及自身有投资的公司，相关讨论他均已主动回避。

以 Helion 为例，他说 2024 年双方能源协议签署时，他「两边都回避了，没有签字」。

不过这套说辞很难蒙住州检察长和众议院。

美国 10 位州检察长联名要求 SEC 审查 OpenAI 上市前相关文件；众议院监督委员会也于上周致函奥特曼，要求说明 OpenAI 如何识别和防范利益冲突。

案情如何，还需等待后续发展。

AI IPO 浪潮要来了

Cerebras 是最大的纯 AI 芯片 IPO，也是美国自 2019 年 Uber 以来，最大的科技 IPO。

它的强势首秀，给市场打了一针强心剂

虽然英伟达仍以约 3 万亿美元的市值一骑绝尘，但 Cerebras 的崛起证明了一件事：

资本市场愿意为「非英伟达路线」支付极高的溢价。

对比其他英伟达挑战者们，截至昨日收盘，A 股上市的寒武纪、摩尔线程、沐曦股份市值分别为 7920 亿元、3206 亿元、2964 亿元。

港股上市的天数智芯、壁仞科技市值分别为 1271 亿港元（约合人民币 1101 亿元）、1263 亿港元（约合人民币 1094 亿元）。

更值得关注的是那些还在私有市场的玩家。

Groq、SambaNova、Tenstorrent（由芯片架构传奇 Jim Keller 坐镇），这些公司都在 Cerebras 的 IPO 中看到了自己的未来估值天花板。

后续备受关注的潜在上市方，还有马斯克的 SpaceX（今年 2 月已并入 xAI，计划年中上市）、OpenAI，以及 Anthropic。

三家至今均未公布确定时间表，但市场预期正在升温。

潮已经涨起来了。

参考链接：

[ 1 ] https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-05-14/cerebras-shares-indicated-to-surge-89-after-year-s-top-ipo

[ 2 ] https://www.businessinsider.com/cerebras-ipo-openai-ceo-sam-altman-stake-2026-5

[ 3 ] https://www.reuters.com/legal/government/openai-chief-altman-has-over-2-billion-stake-companies-that-dealt-with-openai-2026-05-13/

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