美伊局势再度升温，内塔尼亚胡与特朗普通话 " 讨论重启对伊战事可能性 "。特朗普警告，" 对伊朗而言，时间紧迫，他们最好迅速行动，否则将一无所有。刻不容缓！"

5 月 18 日，亚太股市开盘普遍走低，MSCI 亚太指数跌 1%。韩国首尔综指日内跌幅扩大至 4.5%，过去两个交易日累计跌超 10%。美股期货同步下挫，全球市场延续上周五的跌势，纳斯达克 100 指数期货跌 1%。

现货黄金日内跌超 1%，跌破 4500 关口。

油价随即上涨。布伦特原油期货涨逾 1% 至约 110.50 美元 / 桶，美国 WTI 原油期货涨约 1.75% 至 107.26 美元 / 桶。布伦特原油上周已累计上涨近 8%。

而油价上涨直接推升通胀预期，全球债券遭到抛售，股市承压。这一连锁反应，正在成为当前市场最核心的运行逻辑。Brown Brothers Harriman 全球市场策略主管 Elias Haddad 判断：" 霍尔木兹海峡封锁将持续成为市场的主导驱动因素，因为目前看不到明确的结局，而全球石油库存的缓冲正在迅速缩小。因此，原油价格面临进一步上行风险，这将同时压制全球债券和股票市场。"

亚太股市普跌，韩国触发熔断

亚太市场首当其冲。

韩国首尔综指（KOSPI）跌幅一度扩大至 4.5%，过去两个交易日累计跌幅超过 10%。韩国交易所因 KOSPI 200 期货下跌 5% 启动熔断机制，程序化交易暂停 5 分钟。三星电子股价盘中一度下跌，随后转涨约 0.7%。

日本方面，日经 225 指数跌约 0.65%，报 61,008.80 点；东证指数（Topix）基本持平。澳大利亚 S&P/ASX 200 指数跌 0.76%。MSCI 亚太指数跌约 1%。

欧洲方面，欧洲 Stoxx 50 指数期货跌约 0.6%，德国 DAX 指数期货跌约 0.7%。

美股上周已现裂缝，本周关注英伟达财报

美股方面，上周五已率先出现明显调整。据 CNBC，标普 500 指数下跌 1.24%，收于 7,408.50 点；纳斯达克综合指数跌 1.54%，收于 26,225.14 点；道琼斯工业平均指数下跌 537.29 点（跌幅 1.07%），收于 49,526.17 点。

科技股是重灾区。英特尔跌逾 6%，AMD 跌 5.7%，美光科技跌 6.6%，英伟达跌 4.4%。上周四刚在纳斯达克上市、首日暴涨 68% 的 Cerebras Systems，周五回吐 10%。

本周一，纳斯达克 100 指数期货跌约 1%，标普 500 指数期货跌约 0.5%。

据彭博，Horizon Investments 首席投资官 Scott Ladner 表示：" 伊朗战争最终会有结论，大宗商品价格也将回落至战前水平。但随着美国财报季接近尾声，投资者的目光再度转向宏观层面，而这幅宏观图景正被更高的利率所主导——这对股市始终是逆风。"

本周，英伟达财报及多家美国大型零售商的季报将相继公布，市场关注度极高。

油价高企点燃通胀担忧，债市遭遇 " 利率冲击 "

油价持续上涨，核心影响在于通胀。能源价格是通胀的直接推手，油价越高，央行越难降息，甚至可能被迫加息——这对股市和债市都是压力。

美国 10 年期国债收益率小幅上行至 4.61%，日本 10 年期国债收益率上涨约 10 个基点至 2.8%，澳大利亚 10 年期国债收益率上涨 4 个基点至 5.11%。日本 30 年期国债收益率上周一度攀升至 4%，为 1999 年以来首次；美国 30 年期国债收益率则逼近 5% 的二十年高位。

Capital.com 墨尔本高级分析师 Kyle Rodda 表示：" 我们确实正处于一场 ' 迷你利率冲击 ' 之中。利率上行风险将给市场带来一定不确定性，但这种波动往往是双向的。" 他同时指出，股市仍可能出现阶段性短暂反弹。

市场对美联储的预期也已发生根本性转变。据彭博，交易员目前押注美联储最迟在明年 3 月前加息——而就在今年 2 月底冲突爆发前，市场还预期 2026 年将有两次 25 个基点的降息。短短数月，利率叙事已从 " 降息 " 彻底翻转为 " 加息 "。

七国集团（G7）财长本周将召开会议，债券市场的抛售预计将是议题之一，但如何缓解压力目前尚无定论。