5 月 18 日，A 股三大指数集体回调，上证指数下跌 0.14%，创业板指下跌 0.11%，市场风险偏好阶段性承压。在此背景下，创新药 ETF 国泰（517110）盘中一度下探至跌幅 -1.88%（10:56）。值得关注的是，该 ETF 资金面持续呈现 " 越跌越买 " 特征：上一交易日单日净流入 484.25 万元，近 5 个交易日累计净流入达 3140.34 万元，最新基金规模攀升至 5.25 亿元，反映机构与长期资金对创新药板块的逆向布局意愿显著增强。

当前，创新药 ETF 国泰紧密跟踪中证沪港深创新药产业指数，该指数从沪深及符合港股通条件的港股上市企业中，精选不超过 50 家主营业务聚焦创新药研发与生产的龙头公司，覆盖从靶点发现、临床前研究、临床试验到商业化落地的全链条核心环节，兼具 A 股深度与港股弹性，是观测中国创新药国际化进程的重要风向标。

多家券商研报指出，2026 年正成为创新药价值兑现的关键窗口期。中信建投证券分析认为，2026 年一季度国内创新药企对外授权总额已超 600 亿美元，ADC、双抗、细胞治疗等前沿技术交易活跃度创历史新高；同期，94 项中国原创研究入选 2026 年 ASCO 年会口头报告，依沃西单抗更登上全体大会，标志中国创新药全球学术影响力实现质的跃升。此外，医保谈判机制持续优化，商保目录加速扩容，" 真创新、高临床价值 " 品种支付环境明显改善。

估值层面，中证沪港深创新药产业指数当前 PE 为 39.96 倍，处于近一年 20%-80% 分位区间（历史极值 33.94 – 50.19），既非历史高位亦未过度折价，结合政策支持强化、海外授权放量、临床数据密集读出等多重催化，配置性价比正逐步凸显。

风险提示：提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。涉及基金费率请查阅法律文件。

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