每经 AI 快讯，5 月 17 日，招商策略发布研报《从财报看行业周期阶段与供需格局变化—— A 股 2025 年报及 2026 年一季报业绩深度分析之二》。研报称，截至 2026 年一季度，非金融上市公司存货降幅进一步收窄至 -0.1%，收入同比增幅扩大至 5.1%，企业补库趋势进一步明确。行业层面，主动补库的领域主要集中在 TMT 和部分中高端制造业，如通用设备、光伏设备、自动化设备、工程机械、半导体、软件开发等。地产链多数仍处于去库阶段。