上周，A 股市场出现冲高回落，部分宽基指数单周呈现下跌态势。但是，公募 FOF 仍保持较高的投资胜率，特别是混合型 FOF 以及养老目标 FOF 的投资胜率更高。在业内看来，市场冲高回落的原因受短期因素影响居多，中长期看 A 股权益市场投资空间较大，且 FOF 越来越受稳健资金关注，相关基金的发行广受投资人关注。

上周 A 股市场冲高回落，公募 FOF 保持高胜率

上周（5 月 11 日～5 月 17 日），A 股冲高回落，部分宽基指数出现周度下跌。但与此同时，公募 FOF 保持较高的投资胜率，越来越被稳健资金所青睐，部分头部产品单周收益率超过 5%。

Wind 统计显示，广发养老 2050 五年持有 A 上周收益率达 5.66%，是单周业绩最高的 FOF 产品；同样单周业绩在 5% 以上的还有易方达养老目标日期 2055 五年 A，单周业绩达到 5.25%。从这些基金来看，普遍都是养老目标 FOF。

近期，A 股回调明显，不少前期净值涨幅较大的权益类基金也出现了一定的回撤，但从公募 FOF 的表现来看，连续数周保持着高胜率节奏。上周，各类型 FOF 的平均业绩收益率均是正数，各类型 FOF 中单周业绩收益率告负的产品数量较少。

对于近期权益市场的回调，民生加银基金分析指出，第一，美国 4 月 PPI 大超预期，美元指数及美债利率回升；第二，融资余额的过快增长，市场对杠杆风险担忧升温。近期市场交投活跃带动两融余额不断走高，券商纷纷调低平仓线压降两融杠杆风险，某证券公司发布公告称公司在两融业务中增加 " 即时平仓线 " 监控指标，自 5 月 18 日起施行。

不过，目前的确有一些指数的估值处在历史较高水平，截至 2026 年 5 月 15 日，中证 A500 当前市盈率为 18.05，在过去 10 年窗口的分位点为 92%，市净率为 1.73，分位点为 67%，市盈率的估值水平目前处在较高的水平。

中长期来看，民生加银基金指出，外部事件正对 A 股的影响边际降低，A 股目前主要围绕国内企业盈利改善和高景气的方向展开。宏观流动性仍然保持相对充裕，为资金入市创造了良好的流动性条件。保持中长期看好权益市场，2026 年重点关注科技成长和资源方向。

绩优基金重仓半导体相关 ETF，电子行业备受公募调研青睐

从上周部分绩优 FOF 重仓的基金来看，科技主题基金仍是主角。以广发养老 2050 五年为例，基金一季度报告显示，重仓的基金当中，半导体设备 ETF 广发近一周表现出色，涨幅超过 10%；易方达养老目标日期 2055 五年的一季度报告中，重仓的易方达全球成长精选 C、通信 ETF 国泰等近一周业绩也在 5% 以上。

可见，科技赛道的投资红利依然在被机构投资人分享。伴随上周 A 股乐观情绪提升，激发了公募机构调研热情。公募排排网数据显示，上周共有 134 家公募机构参与到 A 股调研活动中，调研范围覆盖到 26 个申万一级行业中的 154 只个股，合计调研次数达 981 次。

电子行业依然是公募调研重点，上周公募调研电子行业达 266 次，大幅领先于其余行业，同时公募机构调研该行业个股数量达 22 只，同样在所有行业中领跑，而且上周公募机构调研次数排名前十的 A 股中，电子行业个股占到 4 只。

上周，有 40 家公募机构调研较为积极，调研次数均不下 10 次。其中富国基金上周调研最为勤奋，参与到 27 只个股调研，其中对电子和机械设备行业较为青睐，调研个股中包括胜宏科技、澜起科技、深南电路、东田微、思瑞浦等 5 只电子行业个股和光力科技、东威科技、纽威数控、乔锋智能、冰轮环境等 5 只机械设备行业个股。

富荣基金表示，依然看好以 AI 算力为核心的高景气产业链。在业绩高增叠加长期确定性增强双重驱动下，光通信、PCB 等 AI 算力板块具备显著估值上行空间。原材料保供能力强、客户资源优、产能扩张领先的产业链龙头将持续受益。

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