5 月 19 日，三大运营商 ( 中国电信、中国联通、中国移动 ) AH 股股价连续第二日走强，港股市场 AI 互联网软件板块同步反弹，阿里巴巴、腾讯控股、百度集团股价走高。

消息面上，中国电信于 5 月 17 日正式宣布推出系列试商用词元 ( Token ) 套餐，这是首家从集团层面宣布推出词元套餐的电信运营商。

" 词元 " ( Token ) ，被称为 AI 时代的 " 工业石油 "，是人工智能大模型为了高效处理数据，把数据进行拆分后的最小信息单元。用户每问大模型一句话，它每回答一段话，都在消耗 Token。

根据国家数据局公布的数据，2024 年初，中国日均 Token 调用量约为 1000 亿；到 2025 年底已跃升至 100 万亿；2026 年 3 月突破 140 万亿，两年增长超过千倍。

2026 年 3 月以来，由于 AI 智能体应用走红，Token 需求爆发，国内云厂商掀起 token 涨价潮。腾讯云部分模型按 Token 计费后涨幅超 400%，阿里云 AI 算力产品涨价 5% 至 34%，百度智能云 AI 算力产品涨价 5% 至 30%。

上述云厂商的 "AI 能力 " 变现模式随之清晰。关注估值洼地的恒生互联网 ETF 华夏 ( 513330.SH ) ，被动跟踪恒生互联网科技业指数，在 A 股上市，一键囊括具备 token 云厂商、算力设备、大模型和应用全栈优势的 AI 大厂，包括阿里巴巴、腾讯控股、百度集团等，指数估值低至 21 倍，同时是全市场 AI 含量最高 ( 达 95% ) 的市场。场外投资者也可以关注华夏恒生互联网科技业 ETF 联接 C ( 013172.OF ) 。