长江商报消息 ●长江商报记者 潘瑞冬

磷化工龙头云天化（600096.SH）持续加码主业。

日前，云天化发布公告，其参股子公司计划投资建设云南镇雄碗厂磷矿 1000 万吨 / 年采矿工程项目，项目总投资估算约 81.69 亿元。

镇雄碗厂磷矿是亚洲规模最大单体高品位磷矿。云天化表示，该项目将推动磷资源应用从传统肥料领域，向新能源材料等高附加值赛道延伸。

此前云天化已官宣重要合作，引入锂电正极材料头部企业当升科技，双方携手共建磷酸铁、磷酸铁锂两大动力电池核心材料项目。

长江商报记者注意到，2026 年一季度，磷肥市场价格大幅上行，均价 3697 元 / 吨，同比上涨 20.38%。磷肥是云天化第一大营收品类，受此影响，一季度云天化归母净利润重回增长。

磷产业链布局节奏加快

5 月 15 日晚间，云天化发布公告，其持股 35% 的参股子公司聚磷新材，计划投资建设云南镇雄碗厂磷矿 1000 万吨 / 年采矿工程项目。

聚磷新材是云天化布局优质磷矿资源的核心平台，于 2023 年由云天化联合控股股东云天化集团、昭通发展集团、镇雄产投集团共同出资设立。其中，云天化集团持股 55%、云天化持股 35%。

公告显示，聚磷新材已于 2025 年 12 月取得镇雄碗厂磷矿采矿权，该矿山为亚洲规模最大单体高品位磷矿，资源储量 24.38 亿吨，矿石平均品位 22.54%。依托优质矿产资源，聚磷新材推进千万吨级磷矿开采项目落地，项目总投资 81.69 亿元，其中包含探矿权、采矿权相关费用 9.81 亿元，新增工程建设投资 70.64 亿元。项目计划 2026 年 12 月正式开工，建设周期 5 年，项目税后财务内部收益率为 12.81%。

依照 35% 持股比例，云天化就该项目认缴出资 7 亿元，目前已完成实缴出资 4.55 亿元，剩余投资资金将通过银行信贷、股东增资扩股、引入外部战略投资者等多种方式筹措。为化解同业竞争问题，云天化集团出具承诺，自聚磷新材取得采矿权证之日起三年内，将该公司控制权优先注入上市公司。

此次大型磷矿项目落地，能够进一步稳固云天化磷资源储备优势，完善上下游一体化产业布局，提升整体市场竞争力。

在新能源材料赛道布局上，云天化节奏加快。2026 年 4 月，公司与当升科技敲定合作，合计投资 44.93 亿元，规划建设 20 万吨 / 年磷酸铁、15 万吨 / 年磷酸铁锂产能项目。此外，公司联合宁德时代共建的 30 万吨 / 年磷酸铁项目，预计 2026 年三季度建成投产。公司现有 10 万吨磷酸铁产能已处于满产运行状态，稳步筑牢 " 磷矿—磷酸—磷酸铁—磷酸铁锂 " 全产业链发展格局。

首季磷肥营收占比 38.25%

云天化是全球知名化肥与化工新材料企业，主营业务分为化肥生产、磷矿采选、磷化工及新材料、商贸物流四大板块。近年公司主动优化业务结构，缩减低毛利贸易业务规模，使得整体营收出现阶段性回落。

2025 年，公司实现营业收入 484.15 亿元，同比下降 21.47%；核心主业经营保持平稳，全年归母净利润仅小幅回落 3.4%，录得 51.56 亿元。

2026 年一季度，公司营业收入延续下行态势，同比下滑 8.06%，但盈利端率先回暖，归母净利润同比增长 10.39% 至 14.25 亿元。当期公司综合毛利率达 19.56%，创下近六年第二高位，较 2025 年一季度提升 2.33 个百分点。

资料显示，云天化自有磷矿资源储备近 8 亿吨，磷矿石年采选能力 1450 万吨，可实现生产所需磷矿石完全自给。同时，公司合成氨自给率超 97%，充分保障氮肥生产原料稳定供应。目前公司已搭建起从磷矿、煤炭开采，延伸至化肥、磷化工、高端新材料制造的完整产业链，各类化肥合计年产能突破千万吨。

从 2026 年一季度经营数据来看，公司主力磷肥产品一季度产量 121.94 万吨，销量 123.97 万吨，创收 45.83 亿元，是最核心的营收支柱，营收占比 38.25%。其余品类中，复合肥销量 61.27 万吨，营收 20.41 亿元；尿素销量 69.32 万吨，营收 11.86 亿元；聚甲醛销量 3.10 万吨，营收 2.87 亿元；黄磷销量 0.45 万吨，营收 0.94 亿元；饲料级磷酸氢钙销量 12.36 万吨，营收 5.81 亿元；磷酸铁销量 2.56 万吨，营收 2.57 亿元。

一季度，磷肥市场均价 3697 元 / 吨，上年同期均价 3071 元 / 吨，同比上涨 20.38%。除磷肥大幅涨价外，复合肥、饲料级磷酸氢钙、磷酸铁、黄磷价格均有不同程度上涨；聚甲醛市场价格同比回落，尿素市场价格则同比基本持平。

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