前面我们公布了尼康的 2025 年财报，最近，富士、理光和腾龙也都公布了最新的财报情况，来一起看看！

谈资 | 尼康 2026 财年解读：入门机卖爆难掩利润危机，RED 收购现 8.5 亿减值黑洞

富士：多元化优势凸显，业绩稳健增长

富士发布的 2025 年财报显示：C 端影像业务继续大涨，B 端医疗业务因原材料成本问题，有所下降。

在富士胶片集团 3.35 万亿日元的总盘子里，跑得最快的是电子材料业务，暴涨 27.4%，这主要归功于 AI 技术带火了半导体材料相关产业。

在大家最关心的影像业务方面，富士的影像业务营收同比大涨 22.6%，达到了 1414 亿日元，富士称这归功于 instax 拍立得持续走量，以及 X 系列、GFX 系列数码无反相机的高端机型快速增长。

医疗健康也是富士的关键业务之一，虽然营收有所上升，但利润却有较多下跌。主要原因是因为原材料成本上升不过，其医疗设备、生物制药等业务也都在稳步增长中。

也因此，富士对下一财年持乐观态度，预计下一财年总营收冲破 3.47 亿日元。

富士的策略很清晰：除了医疗健康、电子材料等稳步发展的业务外，相机和影像业务已经被验证是极其成功的现金流业务，大概率会继续维持现在的推新节奏。

理光：GR 系列成盈利支柱

理光集团最新发布的 2025 财年业绩报告显示，尽管包含相机业务的 " 其他 " 板块整体仍录得 33 亿日元营业亏损，但亏损额已同比收窄 22 亿日元，该板块销售额达到 431 亿日元，同比增长 20.3%。

理光的相机业务（包括 RICOH GR 系列、宾得相机及全景运动相机）并未被划入传统的办公打印设备板块，而是与医疗、环保、药物发现支持及 B2B 智能视觉解决方案共同归类于 " 其他 " 板块，虽然该业务录得财务亏损，但主要来源于新业务的前期投入，而并非是影像业务所致。

在影像业务业务方面，RICOH GR 系列继续扮演核心增长引擎的角色，支撑起整个相机部门的盈利与增长。相比之下，宾得品牌在本财年的官方报告中处于 " 战略性静默 " 状态，未公布任何具体的营收、销量或业绩评论，市场存在感进一步被边缘化。

腾龙：OEM 业务疲软致业绩下滑，加速自有品牌迭代

腾龙最新季度财报显示，其业务正在显著承压，销售额同比下滑 16.7%，至 113.05 亿日元，营业利润暴跌 37.2%。主因是手机镜头的 OEM 订单萎缩，且原材料与人力成本持续上升。

面对供应链变局，腾龙正大幅提升自有镜头发布频率。从目前的年均 6-7 款，提速至2026 财年年产 10 款以上新镜头。这意味着副厂镜头市场的竞争将进入白热化阶段，厂商试图通过高频更新来对冲单品销量下滑的风险。

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