花旗发布研报称，阿里健康（00241）管理层对明年 3 月底止 2027 财年盈利增长给出保守指引，反映公司有意将增量经营利润重新投资于创新药及 " 氢离子 " 应用程序，而非保留作短期盈利。该行认为，公司正从医药电商平台，策略性转型为全面整合的 " 医药全栈 " 营运商，并以医疗人工智能作为未来的结构性增长引擎。花旗将阿里健康目标价由 9 港元下调至 8 港元，维持 " 买入 / 高风险 " 评级，但对阿里健康仍持长期乐观态度，并将其视为首选。

管理层计划每年向 " 氢离子 "App 投资 2 至 3 亿元人民币（下同），短期优先目标是建立临床信任而非变现，目标是在三年内达到 200 万名活跃医生用户，实现营运收支平衡。该平台基于阿里云 " 通义千问 " 大模型，并以 5，000 亿个医学数据标记训练，其差异化优势在于专注中国本土的临床应用。该行微调收入预测，并将 2027 及 2028 财年每股盈利预测分别下调 8% 及 11%，以反映创新药相关销售及研发成本上升。该行预测阿里健康 2027 财年经调整净利润将介乎 19 亿至 23 亿元，意味同比下跌 17% 至持平。