瑞财经 严明会 近日，花旗发表报告指，在腾讯首季业绩后与其管理层举行了投资者视像会议。管理层对公司 AI 进展感到乐观，并对混元 3.0 模型表现改善充满信心。

随着国内芯片代工产能逐渐放缓，预期下半年国内芯片交付将加快，带动下半年资本开支增加。报告引述管理层指，混元 3.0 模型在代码编写及 agentic AI 等方面应用取得进展，并已与内部产品深度整合。

同时，受惠于与全球存储供应商的长期策略合作，以及国内存储芯片出货增加，相信腾讯在算力及内存限制方面处于有利位置。

花旗维持腾讯 " 买入 " 评级，目标价 763 港元。