【小摩：给予三大中资电讯股增持评级 首选中国移动】财联社 5 月 19 日电，摩根大通发布研报称，三大中资电讯股因推出针对中小企及零售用户的 AI Token 套餐，投资者看好电讯商成为 AI 变现的 " 实体经济 " 受惠者。该行维持对中国移动 ( 00941.HK ) 、中国电信 ( 00728.HK ) 及中国联通 ( 00762.HK ) 的正面看法，均予 " 增持 " 评级。该行认为，AI 变现及电讯服务 " 内卷 " 情况改善，有望带动 ARPU 从 2026 年起重拾增长，并使盈利从 2027 年恢复增长，而 2026 年则受增值税调整影响。